乐鱼体育官网斯自然资源公司 ．
CLF震撼纽约
周二6月
28         2011
的
新
纽约
股票
交换
计划日程
上午10点。
欢迎
史蒂夫Baisden
投资者关系副总裁
和通信
上午10:05
悬崖的
整体
策略
约瑟夫Carrabba
主席、总裁及
首席执行官
大礼堂开幕。
全球营销
唐纳德·加拉格尔
执行副总裁，
总统
- - - - - -
全球
商业
特伦斯·梅伊
高级副总裁
全球铁矿石和金属销售
威廉·哈特
副
总统
- - - - - -
全球
市场营销
十一10点。
加拿大东部
集成与扩展
大卫•布莱克
高级副总裁，北
乐鱼体育
铁
矿石
- - - - - -
操作
十一25点。
亚洲
太平洋
铁
矿石
&北美煤炭
邓肯的价格
执行副总裁，
总统
- - - - - -
全球
操作
东部夏令时上午11时50分。
铁合金
威廉不懂礼貌的人
高级副总裁
全球铁合金
下午12:15分。
午餐
打破
时间下午1点25分。
全球勘探
克利福德
史密斯
高级副总裁
全球
业务
发展
下午1:45。
可持续性
P.凯利·汤普金斯
执行副总裁
法律、政府事务及
可持续发展和首席法律官
下午2点。
资本结构
&资产配置
劳里Brlas
执行副总裁
财务及行政
首席财务官
下午2:15。
总结
约瑟夫Carrabba
主席、总裁及
首席执行官
下午二点。
常见问题
悬崖执行
乐鱼体育领导团队
下午三点。
程序
关闭
展览99.1

请将电子问题提交至：
NYSE@CliffsNR.com
2

3
1995年《私人证券诉讼改革法案》下的“安全港”声明
本陈述及随附的口头评论包含根据1995年《私人证券诉讼改革法案》构成“前瞻性陈述”的陈述。这些
前瞻性陈述可以通过使用预测性、将来时态或前瞻性术语来识别，例如“相信”、“预计”、“预期”、“估计”、“打算”、“可能”、“将”或
类似的条款。这些陈述仅适用于本陈述之日，除法律规定外，我们不承担更新这些陈述的持续义务。这些语句
出现在本报告的许多地方，与我们的意图、信念或我们的董事或管理人员的当前期望有关：我们未来的财务状况、运营结果
或前景;对我国经济的铁矿石和煤炭储量的估计；我们的业务和增长战略；以及我们的融资计划和预测。请注意，任何此类前瞻性
陈述不是对未来业绩的保证，涉及重大风险和不确定性，实际结果可能与前瞻性-中包含或暗示的内容有重大差异
由于各种因素的影响，其中一些因素是未知的，包括但不限于：
 
•成功将收购的公司整合到我们的运营中，包括但不限于Consolidated Thompson Iron Mines Limited；
 
•全球和/或市场经济状况的不确定性或弱点，包括对价格的任何相关影响；
 
•影响我们财务状况、运营结果或未来前景的趋势；
 
•与铁矿石客户就修改销售合同价格升级条款达成协议的能力，以反映短期或现货价格
定价机制;
 
•与客户或重要能源、材料或服务提供商之间的任何合同纠纷的结果；
 
•任何仲裁或诉讼结果；
 
•销售数量或组合的变化；
 
•价格调整因素对我们销售合同的影响；
 
•我们的客户及时或完全履行其对我们的义务的能力；
 
•我们的实际经济矿石储量或当前资源估计的减少量；
 
•我们的业务和增长战略的成功；
 
•我们成功识别和完善任何战略投资的能力；
 
•我们实现收购后协同效应的能力；
 
•可能损害或不利影响矿山生存能力和相关资产账面价值的事件或情况；
 
•与项目有关的预可行性和可行性研究的结果；
 
•政府监管增加的影响，包括未能获得或维持所需的环境许可、批准、修改或其他授权
政府或监管机构；
 
•货币价值、货币汇率和利率的不利变化；
 
•我们节约成本的努力取得了成功；
 
•我们保持充足流动性和成功实施融资计划的能力；
 
•我们与工会和员工保持适当关系的能力；
 
•与意外的地质条件、自然灾害、天气条件、能源供应和价格、设备故障和其他意外事件相关的不确定性；
 
•与国际业务有关的风险；
 
•我们对财务报告的内部控制可能存在重大缺陷或重大缺陷；和
 
•我们向乐鱼体育证券交易委员会提交的文件中“风险因素”部分提及或描述的风险因素。
参考公司年度报告和年度报告中对可能导致此类预测报表结果不同的许多因素和风险的详细解释
10-K表、10-Q表以及之前提交给乐鱼体育证券交易委员会（Securities and Exchange Commission）的文件，这些文件可在Cliffs Natural Resources Inc.的网站上公开获取。所包含的信息
本文件所述日期为今天，可能会被以后的事件所取代。
我们提醒您，上述列出的重要因素并不是排他性的。此外，考虑到这些风险和不确定性，我们前瞻性陈述中提及的事项可能不会发生。
除法律要求外，我们不承担因新信息、未来事件或其他原因而公开更新或修改任何前瞻性陈述的义务。我们也强烈
请不要依赖任何单一的财务指标来评估我们的业务。

乔Carrabba
乐鱼体育官网斯自然资源有限公司
悬崖的
总体战略
4

安全是头等大事
•
安全
有
被
和
将
总是
是
在
的
核心
的
悬崖的
策略
•
继续关注投资
•
安全方法和较低趋势的LTIFR使cliff成为雇主的首选
5

悬崖之旅才刚刚开始
6
•
自2004年以来，Cliffs已经从一个地理上集中的矿山转型
从经营者到多元化的矿主
•
在这个过程中，我们为股东创造了巨大的价值
提供
36%
返回
每年
- - - - - -
一个
成就
那
把
我们
附近
的
前
我们的同龄人
•
展望未来，我们的志向是远大的
继续交付
通过多元化实现股东价值突出和规模收益
•
要实现这一目标，至关重要的是我们要实现有机增长
执行力和卓越运营

近
&长期策略
•
增加海上接触
•
加强项目储备
•
客户与矿产多元化
•
应用技术能力
Cliffs将继续执行由
基本的信念
悬崖的
长期的战略
•
扩大炼钢原料规模
增加全球
钢铁需求
•
金砖四国的城市化进程
•
GDP的增长
有辱人格的矿石
质量与档次
•
提高剥离率
•
新项目较低
品位磁铁矿
新的供应挑战
•
复杂的物流
•
资本集约度
•
环境允许
7

通过多样化建立规模
•
多种收入来源
•
产品多样化
•
地理的存在
卓越运营
•
安全
•
技术能力
•
运营效率
全球执行
•
公司的能力
•
人员展望
•
全球可伸缩性
股东回报
•
股东价值
•
风险管理
•
“赢得成长的权利”
我们的战略目标没有改变
8

•
波特曼我
1
2011年乐鱼体育官网斯的销售额
•
阿马帕
•
索诺玛
•
PinnOak
•
波特曼二世
•
曼联角岩
•
Wabush
•
Freewest
和蜘蛛
•
印度卢比的
煤炭业务
•
合并
汤普森
战略带来了显著的增长
2011 e
2010
2009
2008
2007
2006
2005
收入:
1.7美元
收入:
1.9美元
收入:
2.3美元
收入:
3.6美元
收入:
2.3美元
收入:
4.7美元
收入:
7.3美元
1
9
(百万)
2011年前景

注：tsr是从2004年12月31日到2010年12月31日
自2004年以来，悬崖给股东带来了巨大的价值
10

悬崖的
总有效率为36%
战略执行力强
1. 体积
•
在战略支持下，销量大幅增长
多元化并购
2. 价格
•
积极管理我们的价格实现，确保我们
能否利用强劲的行业需求
3. 边缘扩张
•
积极管理成本
•
其他驱动因素的净影响反映了显著
支持增长的投资，包括债务和
股票发行
悬崖的三大驱动因素
历史价值创造
11
“其他”包括估值倍数和现金贡献的变化，包括债务、股息和流通股净变化的影响
注：tsr为2004年12月31日至2010年12月31日；所有由数量和价格引起的跨产品影响；由于四舍五入的关系，总数可能无法相加
 
1

乐鱼体育官网斯买下了
2005年，波特曼
2008年剩下的20%……
．．．改进的核心
基础设施在
我们的所有权 ．．．
悬崖投资基础设施
实现增长
•
铁路
•
移动舰队
•
资源
．．．和交付
重要的结果
6
该项目的
9
该项目的
4美元 十亿
波特曼收购和扩张
强大的执行力是成功的关键
1
管理的估计
12
1

一系列支持有机增长的高优先级杠杆
已被确认
卓越运营
安全
股东回报
成本管理
人才管理
业务改进
大趋势
铁合金
Koolyanobbing
扩张
朝着
世界价格
北美煤炭
加拿大东部
扩张
探索
全球
执行
建筑规模
通过
多样化
增加市值
13

增长战略（矿产和地域）
集成
合并
汤普森的
操作
2011年重点
执行
各类基本建设项目的交付
2011年以后，扩大规模很重要
北
乐鱼体育
亚太地区
(澳大利亚)
南
乐鱼体育
(巴西)
北
乐鱼体育
冶金煤
海运
铁矿石
铁矿石
海运
冶金煤
海运
铁合金
悬崖的
长期
收购
策略
仍然是
完整的
矿物质
地理位置
14

展望未来，我们将继续实施历史性战略
以基本信念为基础
我们选择这一战略的理由在过去一直是一致的
几年
•
以我们对外部环境的理解为指导（大趋势）
•
由乐鱼体育官网斯通知
竞争地位和能力
信仰
•
随着需求的增长（金砖四国经济体）和供应限制的增加
（管制、成本），采矿部门具有突出的回报潜力
•
大规模是可以实现的，也是必要的
15

资料来源：Cliffs Natural Resources；世界钢铁组织；世界银行；世界钢铁协会
注：印度占2010年钢铁消费总量的4%
日本和中国的崛起带动了全球钢铁消费
20世纪60年代以来的增长
16

乐鱼体育和中国：钢铁强度曲线
资料来源：彭博社、世界钢铁、国际货币基金组织、乐鱼体育地质勘探局
17
尽管中国最近经历了钢铁消费的强劲增长，但仍有进一步增长的潜力。

钢材强度与经济发展阶段密切相关
发展和收入水平
资料来源：VCI分析；国际钢铁协会；麦肯锡;里约热内卢(Rio Tinto);世界银行(World Bank);《中国钢铁展望》；花旗集团(Citigroup);
德意志银行研究。注：中国地区消费估算基于2008年数据
18

基础设施日益拥堵：预计中国将如此
大幅扩大其基础设施
资料来源：麦肯锡公司
1
2009-2013年的主要假设：1)铁路和机场是中央计划的，因此由中央政府估算；2)公路2009-2010年估算
省级政府数据来源与2011-2013年中央政府数据来源（缺少省级数据来源）；3)由于缺乏省级估计，港口从中央来源估计
19
2
20英尺集装箱当量单位

资料来源：麦肯锡公司
20.
中国、印度和非洲的城市化规模空前

新的供应挑战
随着新供应投入生产的难度越来越大，进入门槛也越来越高
1
来源:麦格理
21

采矿业熟练工人的短缺日益严重
行业在全球范围内
资料来源：《超级周期的人员配置：2005-2015年矿产部门劳动力前景》（澳大利亚矿产理事会）；加拿大矿业人力资源
委员会;麦肯锡的分析
22

随着资源变得越来越稀缺，政府开始发挥作用
更积极的角色
各国政府正越来越多地尝试这样做
从国内资产中获益
(路透社)-
澳大利亚政府
激怒了中国蓬勃发展的资源行业
周日公布了一项新税
采矿项目从2012年7月开始
选举前的全面税收改革
这也会增加养老金储蓄
为工人。
5
10
10
19
57
澳大利亚公布矿业税
詹姆斯·格鲁贝尔
堪培拉b| 2010年5月2日星期日乐鱼体育东部时间凌晨4:24
资料来源：Dealogic， RMG
23

矿石品位下降，煤层厚度变薄
•
我们认为，矿石品位下降将是矿业公司面临的新挑战
展望未来
•
随着中国钢铁行业的整合即将到来，这是有可能的
较新的高炉将更大，效率更高，这将需要一个
矿石质量更高
•
世界各地的发达煤盆地都在经历煤层变薄的过程
厚度,
使
矿业
具有挑战性的
和
要求
重要的
资本
•
作为
冶金
煤炭
价格
保持
高,
的
溢价
为
更高的
质量
的
铁
矿石更受欢迎
24

悬崖的
有机生长管道
2011
2012
2013
2014
2015
全球
执行
建筑规模
通过
多样化
走向世界价格
煤炭扩张
APIO扩张
东加拿大扩张
铁合金
探索
25

不加拉格尔
比尔·哈特
特里梅伊
乐鱼体育官网斯自然资源有限公司
全球营销
26

我们的全球商业重点
•
需求持续增长
•
中国城市化与政府政策
•
印度经济增长
•
全球供应紧张
•
取决于资金可用性，定价
认知、通胀风险、主权风险
•
优质铁矿石生产
•
乐鱼体育官网斯有很强的质量优势
•
战略营销能力
•
深刻的客户洞察和目标定位
•
股东价值最大化
•
利用我们的竞争优势
最大化
值
股东
紧
全球
供应
战略
市场营销
功能
高
质量
产品
27
持续的
需求
增长

悬崖的
2005年历史产品流量
1吨
20吨
5.9公吨
28

悬崖的
2013年产品流量预测
26吨
33吨
2吨
2吨
2吨
2吨
3吨
29

例子
的
中国人
城市化
-
上海
上海-
1990
上海-
2010
30.

中国的城市化将继续推动钢铁的发展
消费增长
来源:
学人;
“把
金砖四国
增长
在
角度来看 ”，
Worldpress
注：4600美元折合人民币3万元
140
城市
与
1米
或
更多的
人
目前。
数量
是
预期
来
成长
来
235
城市
通过
2025.
中国人均可支配收入超过4600美元的城市数量
31

来源：《中国牛市的自白与担忧》 ”， aline Investments；安迪·斯托克尔，澳大利亚前总裁
农业与资源经济局；人民网，2010年2月
达到发达国家的资本存量水平，将推动中国钢铁消费大幅增长。
以全球标准衡量，中国的资本存量仍然很低，
提供显著的增长空间
32

资料来源：世界银行；联合国世界人口展望
注意:
T
0
＝
1978
为
中国，
1991
为
印度
基于
在
假定
开始
的
现代
“改革”
期
(见
摩根
斯坦利
2010)
迄今为止，印度的需求增长与中国的增长密切相关
1978
1991
2009
2009
33

产能扩张不太可能按时或按预算完成
34
资料来源：Cliffs Natural Resources；AME;公司公告及资料；《非洲铁矿石供应：新项目的潜力》，加拿大皇家银行资本市场；
工程与采矿学报。

高质量的铁矿石正吸引着越来越高的溢价
低质量
35
资料来源：Cliffs Natural Resources；《澳大利亚钢铁评论》，瑞士信贷；4个月的每日现货交易数据（普氏能源资讯）
注：*基于实际现货的趋势线

主要生产商交易的铁矿石质量呈下降趋势
1994年至2003年间，质量异常稳定。
最近的下降可能是由于没有高质量和高质量的产品
“船”
响应。
含铁副产物（%Fe）
持续的质量下降增加
生产要求及
环境足迹恶化
•
维持铁单元所需的体积
•
每5年质量下降1%
意味着额外的200吨海运矿石
2012年至2020年*
•
需要加工的冶金煤量增加
低品位材料和CO
2
人均排放的
钢材吨数增加
•
适当质量肿块的可能性越来越大
稀缺。再加上更广泛的质量压力
增加了颗粒的需求压力
•
下降的平均质量提供了有利条件
高品质颗粒生产商的环境
36
资料来源：Cliffs Analysis for current quality；1994-2003年特克斯报告（不包括1999年）
注：*根据“基本情况”，2010年累计海运需求为15.3吨，62%含铁

高质量的铁矿石生产商在一个质量下降的市场
来源：Cliffs Analysis
注：炼钢原料为预烧结矿
铁矿石生产商的相对质量
64
63
62
61
60
59
58
57
56
55
54
53
52
年级
(%菲)
66
65
67
68
长袍
凝聚炎黄
消费品
PBF
Koolyanobbing
太N
淡水河谷
国际奥委会
凤头鹦鹉
Wabush
矿石
生产商
对质量的要求越来越高
CLF我们
矿山
钢
米尔斯
布鲁姆湖
CLF我们
矿山
标准球
增值
通颗粒
减少
供货质量
37

来源：VCI分析
注：分析仅供说明
焦煤价格有望进一步上涨
给定新供给的相对成本
新商品供应的可得性和成本
38

海运焦煤具有良好的工业发展前景
有助于推动强劲回报的结构
资料来源：VCI分析；花旗集团(Citigroup);BMA;必和必拓(BHP Billiton);麦肯锡;悬崖自然资源
注：根据公开数据估算的至2003年15年的ROCE，锰是基于5至10年的加权平均值
大宗商品市场回归并盘整
39

不锈钢驱动铬铁和铁市场
来源：Heinz Pariser
40

来源：Cliffs Analysis
不锈钢的增长超过了碳钢，中国是推动力
41

42
市场指标
人均GDP指数
成熟的中国经济将继续需求
铬铁矿的含量不断增加
来源：Heinz Pariser
42
42

2010年铬铁矿和铬铁产量和消费量
注：上图不包括ROW的生产和消费
来源：金属公报，亨氏巴黎
43

目标列表
前20名
去,不方便
决定
详细的
评估
追求
开发
目标列表
1. 优先级模型
2. 内部评估
3. 客户访问
中国百强钢厂
主要工厂在日本和韩国
技术模型
商业模型
战略协同效应
网站访问
合同的性能
战略位置
乐鱼体育官网斯的销售目标是使用一种全面的技术，
商业及策略流程
44

悬崖的
销售和市场流程是积极的
定价的结果
资料来源：cliff analysis， ABS
2010年亚太铁矿石
45

将北美铁矿石合约推向世界市场定价
对北美铁矿石传统合同的分析显示，有机会实现世界市场定价
2300万吨
2900万吨
2900万吨
2008
2011 e
2014 e
46
1
1
假设目前的生产能力为2950万吨，不包括来自Cliffs ' Bloom Lake矿山的加拿大东部精矿

戴夫•布莱克
乐鱼体育官网斯自然资源有限公司
加拿大东部
集成与扩展
47

布卢湖作业
•
建立进入亚洲市场的渠道
•
基础设施完善，有电力、铁路和港口
能够支持增长概况的访问
•
有吸引力的发展机会在Lamêlée
和胡椒湖
•
低成本生产
世界级的采矿作业
48

布卢湖作业
矿业
处理
物流
•
露天
•
钻孔爆破
•
装载和运输
•
初次破碎
•
磨
•
筛选
•
螺旋分类
•
过滤器排水
•
加拿大东部
•
卸料设备
•
铁路额外运力
•
邻近的港口在Sept-Îles
49

Bloom lake集成概述
•
确保关键业务管理，负责提升和扩展
•
后台（会计、IT、人力资源和品牌）整合工作进展顺利
•
吸引力
和
保留
的
熟练的
员工
- - - - - -
在
7000年
应用程序
目前
在文件
•
继续Bloom Lake在员工敬业度方面的最佳实践
•
保持有竞争力的薪酬和“绩效薪酬”
•
继续积极开展社区、政府和原住民关系项目
50

约束理论的应用
我
集中器
物流
缓冲
管理
压碎机
储备
AG)机
下属
下属
利用
屏幕
螺旋
过滤器
筒仓
尾矿
51

改进操作参数的结果
2011年月精矿产量
（单位为千吨）
52

Bloom湖二期扩建
16吨
53
2011
2012
2013
2014
〇资本支出
100%的基础
8吨
16吨
布鲁姆湖的扩张到
16mtpa是一个镜像
当前操作
300美元
350美元
第一期-
加大
预计年产量
以百万吨计
第一期-
稳定，第二阶段建设
第ii期-
调试
第ii期-
稳定

实现协同效应
乐鱼体育官网斯预计将达到大约 7500万美元每年的协同效应
运输,
80％
•
共用铁路
Arnaud结
•
修改现有船舶装载机
操作加载在总体上
更快的速度
•
悬崖的
黑角会
容纳较大船只
运输布卢湖浓缩液
产品组合
10%
•
可能会使用Bloom Lake
集中生产球团
黑角
•
开花湖产10-20%
磁铁矿精矿
造粒作业的能量率
•
潜在的混合布卢姆湖矿石
和史考莉的关系
集中器吞吐量
其他- - - - - -
10%
•
购买力
•
全球营销
•
全球招聘工作
•
专业技术
54

•
Cliffs打算扩大在加拿大东部的精矿业务
到2015年达到2400万吨/年
2016
•
原矿拟从布卢湖西部资源和主要矿坑中采购
被扩展
•
西布鲁姆湖矿床今年的钻探活动具有重要意义
资源
存在
•
预计资金成本与二期扩建工程大致相同
~ 6亿美元
•
Lamêlée和Peppler湖储量可供未来扩展
第iii期-
东加拿大扩建至2400万吨/年
1
在乐鱼体育证券交易委员会已证实和可能的标准下，还没有足够的钻井来量化资源。
55
1

生产展望，包括第三阶段
布卢姆湖的产量不断增加
（以百万公吨计）
56

邓肯的价格
乐鱼体育官网斯自然资源有限公司
亚太地区铁矿石及
北美煤
57

100%拥有Koolyanobbing
•
总产量850万吨/年，并在不断增长
•
计划到2012年第二季度将产能扩大至1100万吨/年
50%的鹦鹉岛所有权
•
总产量150万吨/年
（至2012年第三季）
悬崖的
亚洲
太平洋
铁
矿石
当前的
操作
- - - - - -
西方
澳大利亚
58

3
理查德·道金斯
聚会，派对
铁路
(575KM)
3
理查德·道金斯
聚会，派对
港口
道路运输
矿业
KOOLYANOBBING操作
基础设施网络是运营的核心
矿石加工厂
59

储备增长是经济扩张的基石
60

铁路,
152美元
•
新机车
和马车
•
升级铁路货场和
维修设施
•
传递回路的延伸
〇工厂升级
63美元
•
初级破碎和筛分设施
•
二次破碎回路更新
•
新型互连输送机
〇挖矿能力
一个39美元
•
移动舰队
•
新增公路列车车队
•
基础设施工程
港口- - - - - -
一个25美元
•
升级到现有的RDC
输送系统
•
在铁路通道上新建的公路
作为- - - - - -
24美元
其他- - - - - -
18美元
亚太地区铁矿石产能扩张至每年1100万吨
61

时间轴的概述
第二季
第三季
第四季度
第一季度
第二季
9吨
11吨
2011
2012
矿业升级
工厂升级
铁路升级
港口升级
62

APIO资源
其他区域资源
•
西弧将在2020年耗尽
•
“第一阶段”
概念直接钻井
装运矿石目标50-150吨
于2011年5月开始
太理查森
•
发展潜力
选项包括:
•
顺序操作
•
与
扩展总容量
东线有潜力成为下一个增长平台
63

乐鱼体育官网斯自然资源有限公司
北美煤
64

战略进入炼焦煤…
BMA基准价格
65

．．．获得了长寿命的冶金煤资产
1
储备审查将于2011年底进行
2
优质低体积、低硫炼焦煤
3
低体积炼焦煤
4
高容量炼焦煤
66
储备
1
冶金
煤炭
热
煤炭
橡树林
2
42.1公吨
顶峰
3
62.2公吨
INR煤炭业务
58.9公吨
4
61.8公吨

超出预期的挑战
脱水的挑战
全球金融危机（gfc）
自然灾害
不良地质
高co读数
67

龙卷风破坏了橡树林矿井
•
陆上输送系统损坏
•
2.5英里长的5英里系统连接橡树林矿和
康科德制剂厂无法操作
•
需要储存粗煤，直到维修完成
重新校验发生
•
康科德预备厂完全无法运作
•
厂房顶部四层结构受损
•
新结构预计将于9月底到位
•
重新校验
的
植物
有针对性的
为
中期
来
11月下旬
•
制定一些改进的机会，包括部署
40台新型螺旋分离器
68

顶峰煤矿的一氧化碳读数
•
监管机构否认了最初的补救计划
•
预计在第四季度之前不会恢复生产
•
考虑对决定提出上诉
•
补救工作包括：
•
各种方案的评估
•
预先安装密封，以便进行作业
继续进行连续采矿
•
预先安装的临时密封要剥夺
疑似“热点”
的氧气
69

行动亮点…逆流而上
•
整合INR的煤炭业务到北美煤炭
业务部门……固定在35%的容量增量上，没有
一个小故障
•
印度国家航空公司的煤炭业务年产量为吨，成本为100万美元
预期利率
•
Pinnacle矿山新长壁机
•
制备装置能清洗高灰分，提高产量
•
重大基建项目如期完成
•
安装脱水能力170万加仑/天
70

提供基本建设项目
•
品尼高制品厂升级改造
25美元
•
按预算交付，比计划提前6个月
•
证明
效率
隆起
-
植物
收益率
向上
来
86 - 95%
从63-70%的有机效率
•
传送门定于2011年8月交付
•
许可/天气延误已部分恢复
有效的项目管理
71

整体增长超前于计划
格林岭（低体积炼焦煤）
•
远远超前于计划……2011年产量为11.7万吨
•
成本远低于最初的预期
低战鹰（高容量冶金煤）
•
Q1完成坡度；继续增加人手
•
2011年提速（40kt）；2012年达到54万吨
托尼叉子（热）
•
由于天气原因，第一季度运输进度落后
•
2011年全年产量目标约为100万吨
奇尔顿麋鹿煤（高容量冶金煤）
•
批准关键路径活动
•
2012年首次投产，2013年全面投产
72

增长目标：到2015年每年900万吨
73
1
截至2011年6月2日的展望。2011年6月24日，乐鱼体育官网斯报告称，监管机构否决了其Pinnacle矿的一项补救计划，这可能会推迟到2011年的生产
2011年第四季度。在此之前，Cliffs预计Pinnacle煤矿在2011年最后6个月的低容量冶金煤产量将超过100万吨。
产量(吨)

北美煤炭的经营策略
短期交付……
•
整合和杠杆化
当前的计划
•
推动持续改进
•
从龙卷风中恢复
•
品尼高矿山已经投入运营
增长和更新……
•
保持势头
当前增长项目
•
探索RGSS和煤炭
发货选项
•
下一代资本
改进项目
的
下一个
“下一个”
事情
•
创建新选项
1年
1 - 3年
3 +年
74

•
从龙卷风中恢复
•
修复一氧化碳挑战
•
翻译门户和密封投资
到的结果
•
巩固和杠杆早期的胜利在顶峰
•
保持增长势头……和追求
下一代成长
…不断评估我们的方向
接下来是什么?
75

比尔不懂礼貌的人
乐鱼体育官网斯自然资源有限公司
铁合金
76

第三季
第二季
悬崖的收购
所有权
KWG
购买了19%
750万美元
Freewest资源
购买了7%
1100万美元
完成收购
2亿美元
蜘蛛资源
完成收购
1.2亿美元
•
悬崖的
铬铁矿项目代表了铁合金的开始，这是Cliffs的一项新业务
•
在
完成,
悬崖
将
是
的
只有
北
乐鱼体育
铬铁矿
采矿和加工作业
第一季度
第二季
第三季
第四季度
第一季度
2009
2010
Freewest
蜘蛛
7%
93%
100%
悬崖的
铁合金的起源
77
KWG
19％

铬铁矿项目及未来客户
露天矿山
（~4mtpa粗矿）
处理
设施
(~ 1.3吨精矿
至铁铁设施)
FeCr
生产
设施
集中注意力,
市场
(1吨)
亚洲
欧洲
北美
FeCr TO MARKET
(600 ktpa)
78

悬崖铬工程视频剪辑#1

悬崖的
黑托尔矿床与世界级基准矿床相比非常好
悬崖的
相对于黑托存款基准来说非常好
世界级铬铁矿
克雷格:铁
位置
煤层厚度（米）
露天或地下
ROM等级（Cr2O3）
悬崖
(黑托尔)
斯特拉塔
Samancor
奥托昆普集团股价
欧亚自然资源
加拿大
南非
南非
芬兰
哈萨克斯坦
~20 ~ 100
0.8 & 1.0
1.1至1.8
30 - 90
没有报告
OP和/或UG
UG
UG
UG
1 op / 2 ug
~30% ~ 32%
38% - 39%
37%至39%
25%
42％
~1.8 ~ 2.0
1.55
1.45
1.52
> 2.5
80

黑thor矿床岩心样品
81

悬崖铬工程视频剪辑#2

铬铁矿项目概述
铬铁生产设施
•
项目的最后一步是精炼矿石并将其浓缩成金属，用于不锈钢制造
•
该设施在电弧炉中处理材料需要大约300兆瓦时的电力
•
正在考虑多种技术选择，以开发最先进的工艺，最大限度地提高功率
提高效率，降低成本
•
将
是
位于
附近
现有的
铁路
基础设施
为
运输
来
客户
在
乐鱼体育
和
港口
在
加拿大
为
装运
走向世界市场
83

铬铁矿项目概述
铬铁生产设施
•
选址研究正在进行中
预期
需要
为
1 - 2
公里
网站
(棕色地带优先)
•
电力成本和电网稳定性是关键
选择驱动因素
•
加拿大依赖水力发电
提供清洁电力的电力
能源价格长期稳定
•
其他地方的电力限制是
推高成本曲线
84
2

85
世界铬铁矿产量
85
85

86
铬铁矿项目时间表
项目
里程碑
建设
生产
完整的可行性
允许
•
环境基线状况调查正在进行
•
提交
一个
”项目
描述”
在
可以
- - - - - -
第一个
一步。
在
EA
过程
•
建设和运营所需的许可证只能由政府机构颁发
在EA成功完成后
2010
2011
2015
2012
2013
2014
至关重要的
路径
完成Prefeasibility
取得对存款的控制权
可行性研究将于2012年完成，剩下的是环境评估和许可
作为启动时间决定因素的过程
86
86

•
悬崖铬铁矿将是世界级的，定位在AAA级国家和
采矿成本非常低
•
乐鱼体育官网斯正在努力开发一个高效的交通网络
建立一个
最先进的熔炉操作，为世界市场提供这两种产品
铬铁矿和铬铁
•
铬铁加工对进入北美和中国至关重要
没有加工能力的欧洲市场
•
将产生巨大的价值和进入成长型市场的途径
从
将铬铁矿交付给亚洲客户
•
拥有非常大的潜在资源，乐鱼体育官网斯有能力扩大其
随着时间的推移，在市场中的地位
在关闭
87

史密斯悬崖
乐鱼体育官网斯自然资源有限公司
全球勘探
88

2011
预算:
约
50美元
-
55美元
几百万
北美;秘鲁、巴西、智利、阿根廷；蒙古和澳大利亚
活跃的国家
89

勘探项目的典型阶段
探索
管道
研究
探索
活动
探索
交易
战略协调性
发现
潜在的资源
意向书/投资意向书
法律协议
目标识别
预可行性研究
可行性研究
范围界定研究
90

、矿物质
•
12月
2010
战略
联盟
协议
针对
铁合金
在
东部
加拿大
第一点矿业公司
•
11月
2009
选项
协议
来
赚
51%
合资企业
感兴趣
来
推进
Decar
镍
合金
财产
•
目前为收入协议的第二年提供资金
Zenyetta矿物质
•
2010年1月奥尔巴尼镍、铜和铂族金属项目期权协议
加拿大钻井项目
91

获得新兴的专有技术
•
2010年11月的战略协议提供了Cliffs的全球访问权
Gedex的
HD-AGGTM™
机载地下测绘系统：
•
用于机载平台，性能优于重力仪数量级
•
重力矢量的三维空间梯度
•
对于勘探异常，重力仪必须探测到1:10万，而Gedex
技术可以感知1:3 000
•
有能力
的
“看到”
埋
结构
通过
质量
和
很快
检测
矿石
的身体
•
悬崖
计划
来
部署
为
non-chromite
“环
的
火”
探索
传统的技术
Gedex
技术
92

•
地质表明，潜在的大资源有利于露天开采
•
产品可以包括低品位镍和30-55%铁的磁铁矿，工艺流程简单
用3%镍，2%铬铁矿进行浓缩
•
成功的资源定义和研究需要导致实际的矿山，但潜力确实存在
重点介绍了镍合金的性能
小银片是
瞄准矿床中的镍
93

河畔的资源
•
2010年6月墨西哥氧化铁铜金（IOCG）勘探联盟协议
•
探索
为
IOCG
项目
在
西北
巴哈
加州
状态
以及太平洋沿岸
西锡那罗亚州至墨西哥瓦哈卡州
•
使用Riverside专有的墨西哥特定数据库，专注于确定主要目标区域
通过广泛的实地跟踪，在一个区域内圈定了至少四个IOCG矿床
1500000 km²
墨西哥勘探活动
94

南美洲勘探活动
Estrella Gold（秘鲁）
•
2011年2月勘探联盟协议
针对IOCGs
AusQuest秘鲁
•
IOCG盈利协议
马里亚纳资源公司（智利）
•
2010年6月，针对iocg的联盟和合资协议
智利和阿根廷的其他钻井项目
•
针对锰的额外私人企业数量
以及其他炼钢原料
95

蒙古勘探活动
•
私人目标生成主要集中在铬铁矿、镍矿和钼矿
•
〇新领域
结合了伟大的地质，历史上未被充分开发的
有吸引力的投资环境
•
大多数其他矿业公司专注于大型冶金煤项目，但是
乐鱼体育官网斯在铁合金中看到了机会
•
建立,
当地的
合作伙伴
与
一个
人,
悬崖的
国内
存在
96

澳大利亚钻井项目
AusQuest
•
2008年9月峭壁战略联盟，认购和期权协议
芦苇丛生的泻湖
•
2011年2月合资开发西澳大利亚西南部伊尔加恩的磁铁矿
97

乐鱼体育官网斯自然资源有限公司
可持续性
凯利汤普金斯
98

悬崖的可持续性
可持续发展是悬崖
社会经营许可证
社会
•
安全
•
多样性
•
劳动关系
•
社区参与
•
土著居民的关系
环境
•
能源
•
气候变化
•
垃圾,排放
•
水
•
土地利用/回收
经济
•
经济发展
•
社区发展
•
市场份额
•
间接经济影响
治理
•
公司治理结构
•
风险与危机管理
•
行为准则；
贪污贿赂
99

主要利益相关者越来越意识到可持续性
•
投资者
要求更多的透明度和可比性
•
监管机构
让行业参与者遵守更严格和额外的标准
•
社区
是否越来越清醒、怀疑和活跃
•
员工
想知道他们的雇主有很高的可持续性标准
One hundred.

行动中的话语
土地复垦
操作的影响
&效率
•
乐鱼体育官网斯已经展示了填海计划
把以前的矿区还给有益的公众
使用后经济效益长
推导
•
独特的
Cliffs-led-tree-planting
倡议
与
社区,
政府
和
公共
感兴趣
组织;
增强
悬崖的
声誉
为
西弗吉尼亚州的可持续采矿实践
•
减排标准障碍重重
优化UTAC矿井
明尼苏达州的生产能力
•
投资重新设计燃料系统
处理低排放，固体燃料和
生物质，提供燃料的灵活性
•
获得生产增量产品的许可证
吨，避免了大量的污染
控制成本
101

行动中的话语
Koolyanobbing扩张
原住民的关系
•
独特的合作，悬崖和
政府机构，利益集团和
原住民社区
•
改善关系和利益
各方
•
保护珍稀动植物及
访问的灵活性和确定性
矿产资源
•
创新地将该地区命名为
保育及采矿保护区
•
理解进化的本质
原住民的关系;建筑在
悬崖的
对…的历史承诺
社区参与
•
承认和尊重传统
生态知识与发展
累进影响福利协议
与第一民族社区
102

公共政策展望
•
温室气体
•
%损耗
•
矿山
•
水的质量
规定
•
空气质量
规定
•
环境
允许
•
〇渔业法
金属
矿山废水
规定
•
空气质素规例
•
允许和
批准
•
北方计划
(计划)
•
能源和
基础设施激励
(计划)
•
矿业税
•
碳排放税
•
生物多样性
保护
•
允许
我的储备
•
能源
•
土地管理
•
水允许
制定管理立法和监管风险和机遇的策略
103

奖项及认可
•
获得LEED认证
•
入选西澳大利亚金壁虎奖决赛
•
密歇根州马奎特县环境保护奖
•
纳入Maplecroft气候创新指数
•
被评为全球1000强可持续发展绩效乐鱼体育领导者
•
获Mincom资产管理创新与卓越奖
•
9号
《彭博商业周刊》首届最佳表现榜单
104

以基础为基础
卓越运营
股东回报
可持续性
环境
社会
经济
治理
105

乐鱼体育官网斯自然资源有限公司
资本结构&
资产配置
劳里Brlas
106

战略
资本
决定
- - - - - -
一个
全面的
资本
管理
分配过程旨在推动前四分之一的TSR
注意事项
为
使用
的
现金
和
多余的
现金
流
商业投资
•
再投资于商业
有机增长和资本支出
•
〇合并收购
专注于创造价值的机会
•
构建可持续“全周期”的长期优化结构
•
投资等级评级/概况是策略的核心
资产负债表结构
股东回报
•
持续的普通股息增加
•
特别股息
•
股票回购
107

悬崖的
当前资产负债表结构
•
增加的规模提供了支持更高杠杆指标的能力，同时保持投资级
•
积极的管理职位，悬崖利用增长和分销机会
•
流动资金债务的平均持续时间约为9年
•
目前维持约60% / 40%的固定利率和浮动利率债务组合
•
储备流动性是资本结构战略的关键
债务总额约为40亿美元 ¹
1
截至2011年6月15日
108

为未来增长提供资金的财务灵活性
有针对性的
利用
参数
债务占总资本的比例
30% - 40%
债务到ebitda
2x到2.5x
历史债务占总资本和债务占ebitda
109

每股年度股息和历史总支出
1
以发行在外的1.47亿股股票计算
110

悬崖的
当前股利支付和政策
乐鱼体育官网斯采用一种渐进的理念，稳步增加或保持股息水平
目前的目标是持续向与可比公司相似的收益率转移
111

ACQUISTION
计分卡
- - - - - -
2005
通过
2010
1
的
数据
以上
为
的
损失
在
阿马帕
描述
累积
股本
损失
自
日期
的
最初的
投资
2005/2008
2008
2010
2007
2010
2007
2010
2007
年获得了
1
(百万)
112

113
与销量增长相关的预计资本支出

114
与销量增长相关的预计资本支出
1
假设有1mt铬铁矿精矿和600kt铬铁
2
假设
生产
从
阿马帕
和
布鲁姆
湖
我
和
不包括
布鲁姆
湖
我的
斜坡
向上
来
24吨
1
2

2014年，近80%的悬崖
全球铁矿石产量预计将
按世界市场价格定价
1
假设有29.5公吨的铁矿石球团，11公吨的铁矿石块状和细粒，以及16公吨的铁矿石精矿
115
2008
2011 e
2014 e

拆分乐鱼体育铁矿石和加拿大铁矿石板块
116
(百万)
2011 e

随着增长计划的执行，价值创造将会发生
1
路透5/27/11
117

乔Carrabba
乐鱼体育官网斯自然资源有限公司
总结与结语
118

•
大宗商品领域的大趋势支撑着我们的行业：
新的供应延迟，需求增加，矿石质量下降
•
作为一家企业，Cliffs已经发生了变化：
•
定位为年产近6000万吨铁矿石、年产1000万吨煤炭和
1mpta铁合金生产商
•
海运业务的曝光和客户的多样化正在增加，其中一半
未来的收入将来自北美以外的市场
•
本公司致力以创造价值的方式配置资本，并以
强劲的内部增长渠道
悬崖之旅才刚刚开始
119

乐鱼体育官网斯自然资源有限公司
乐鱼体育官网斯行政乐鱼体育领导团队
问题&
回答会话
120

请将电子问题提交至：
NYSE@CliffsNR.com
121

乐鱼体育官网斯自然资源有限公司
附录
122

波特曼
有限的
曼联
角岩
2010
Wabush
索诺玛
煤炭
INR能源
煤炭
操作
铬
存款
PinnOak
营业收入（按乐鱼体育公认会计准则报告）
3,537.9
＄
995.4
＄
139.8
＄
106.9
＄
95.3
＄
12.6
＄
(18.4)
＄
(232.0)
＄
2,438.5
＄
折旧、损耗及摊销
983.9
             
391.1
          
29.6
             
24.6
             
47.8
             
14.6
             
-
                  
153.4
          
322.9
             
其他营业外收入
35.0
                 
(1.4)
             
-
                  
-
                  
1.9
               
-
                  
10.6
             
2.1
               
21.8
                 
息税前利润(非公认会计原则)
4,556.8
＄
1,385.0
＄
169.4
＄
131.5
＄
145.0
＄
27.2
＄
(7.8)
＄
(76.5)
＄
2783年1。
＄
营业收入对账
（GAAP）到EBITDA（非GAAP）
其他
2005 - 2010
(累计)
2005 - 2010年度收购摘要（累积）
悬崖
合并
2005 - 2010
(累计)
非公认会计准则财务指标的调整
1
1
其他主要代表Cliffs的北美铁矿，包括Northshore（100%）、Tilden（85%）、Empire（79%）、United Taconite
（30%）、沃布什（27%）和希宾（23%）。
（百万美元）
123