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乐鱼体育证券交易委员会

华盛顿特区，20549

形成10 - k

截至2010年12月31日的财政年度

或

为过渡时期从来                    .

委托文件号：1-8944

乐鱼体育官网斯自然资源有限公司

（注册人的确切名称载于其约章内）

注册人的电话号码，包括区号：（216）694-5700

根据该法第12(b)条注册的证券：

根据该法第12(g)条注册的证券：

没有一个

如果注册人是证券法第405条规定的知名经验丰富的发行人，请使用复选标记。是x否¨

如果注册人不需要根据该法案第13条或第15(d)条提交报告，请使用复选标记。是¨否x

用复选标记表明注册人(1)是否在过去12个月内（或在注册人被要求提交此类报告的较短时间内）提交了《1934年证券交易法》第13条或第15(d)条要求提交的所有报告，以及(2)在过去90天内是否符合此类提交要求。是x否¨

在过去12个月内（或在要求注册人提交和发布此类文件的较短时间内），注册人是否以电子方式提交并在其公司网站上发布了每个交互式数据文件（如果有的话）（根据S-T法规第405条（本章§232.405））。是x否¨

如果根据S-K条例第405项（本章§229.405）披露的违规申报人未包含在本文件中，并且据注册人所知，将不会包含在本10-K表格第三部分或本10-K表格的任何修订中引用的最终代理或信息声明中，请用复选标记注明。¨

通过复选标记表明注册人是大型加速申报机构、加速申报机构、非加速申报机构还是较小的申报公司。参见《交易法》规则12b-2中“大型加速申报公司”、“加速申报公司”和“小型报告公司”的定义。

大型加速过滤器x加速产品¨非加速坐头把交椅¨较小的报告公司¨

用复选标记表明注册人是否为空壳公司（如法案第12b-2条所定义）。是¨否x

截至2010年6月30日，根据纽约证券交易所综合指数公布的每股47.16美元的收盘价，登记人的非关联公司持有的有表决权和无表决权股票的总市值为6,354,612,868美元（该数字不包括登记人的管理人员和董事实益拥有的有表决权股票）。

截至2011年2月14日，登记人普通股（每股票面价值0.125美元）的流通股数量为135,462,509股。

引用合并的文件

定于2011年5月17日举行的年度股东大会的部分注册人委托书已通过引用并入第三部分。

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定义

以下缩写或首字母缩略词在文本中使用。本报告中提及的“公司”、“我们”、“我们的”和“Cliffs”是指Cliffs Natural Resources Inc.及其子公司的统称。提到“A$”或“AUD”是指澳大利亚货币，“C$”是指加拿大货币，“$”是指乐鱼体育货币。

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第一部分

项目1。业务。

介绍

乐鱼体育官网斯自然资源公司的历史可以追溯到1847年。今天，我们是一家国际性的矿业和自然资源公司。作为标准普尔500指数的成员，我们是北美最大的铁矿石球团生产商，澳大利亚直接运输块状和细粒铁矿石的主要供应商，以及冶金煤的重要生产商。秉承环境和资本管理的核心价值观，我们在全球的同事努力为所有利益相关者提供GRI框架所体现的运营和财务透明度。我公司的业务是根据产品类别和地理位置组织的：北美铁矿石；北美煤炭；亚太铁矿石；亚太煤炭；拉丁美洲铁矿石；替代能源;铁合金;以及我们的全球勘探集团。

在北美，我们经营着位于密歇根州、明尼苏达州和加拿大东部的六个铁矿，位于西弗吉尼亚州和阿拉巴马州的五个冶金煤矿，以及位于西弗吉尼亚州的一个动力煤矿。我们在亚太地区的业务包括位于西澳大利亚州的两个铁矿石开采联合体，为亚洲铁矿石市场提供直接运输的细粒和块状矿石，以及位于澳大利亚昆士兰州的焦化和动力煤矿45%的经济权益。在拉丁美洲，我们拥有巴西铁矿石项目amap<e:1> 30%的权益，在加拿大安大略省，我们最近收购了铬铁矿。我们的业务还包括我们在密歇根州再生能源公司95%的控股权。此外，我们的全球勘探集团成立于2009年，专注于早期参与勘探活动，以确定新的世界级项目，用于未来的开发或为现有业务增加重大价值的项目。

行业概述

2010年经济复苏加强，经济环境前景改善，主要表现为钢铁产量增加、需求增加和价格上涨。2010年，作为我们业务的重要推动力，全球粗钢产量比2009年增长了约15%，包括北美在内的一些地区的产量增长幅度更大。2010年，中国粗钢产量约为6.27亿吨，约占全球产量的44%。中国的钢铁产量在2010年、2009年和2008年分别增长了10.4%、13.5%和16%。

近年来，中国钢铁产量的快速增长，只是部分被国内铁矿石产量的相应增长所抵消。中国的铁矿石储量虽然很大，但品位较低（不到同等铁矿石含量的一半），低于目前巴西和澳大利亚供应的铁矿石。

世界铁矿石价格在很大程度上受国际需求的影响。2009年启动的全球经济刺激措施改善了2010年的需求，铁矿石现货市场价格的上涨反映了这一趋势。中国需求的快速增长，特别是在最近几年，造成了市场失衡，这继续表明需求超过供应。在整个2010年，亚太地区对炼钢原料的需求依然强劲，主要受中国需求的拉动。由于铁矿石现货价格不断上涨，铁矿石行业开始转向与现货市场挂钩的短期定价安排。随着2010年经济环境的改善和钢铁需求的相应增强，大多数铁矿石产品的海运铁矿石价格涨幅超过95%。

2010年世界冶金煤市场受国际需求的影响较小，而更多地受其消费地区的影响。2010年全年，亚太地区现货价格表现强劲，交易价格有时高于每公吨200美元至225美元的季度结算价格区间。在北美和欧洲市场，2010年的需求比2009年有所改善，主要原因是经济环境改善和全球钢铁产量增加。

2010年，北美炼钢设施的产能利用率持续提高，年底平均利用率约为70%，高于2009年约52%的平均利用率。该行业继续显示出稳定的迹象，反映出增长

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北美和欧洲的钢铁生产和高炉重启。因此，我们经历了客户需求和市场预期的显著改善。我们增加了大部分工厂的产量，并召集员工复工，以确保我们能够满足需求的增长，同时继续密切关注市场。

增长战略和最新发展

近年来，我们一直在执行一项战略，旨在实现采矿业的规模化，并专注于服务世界上最大和增长最快的钢铁市场。在整个2010年，我们继续扩大我们的经营规模和存在作为一个国际矿业和自然资源公司，在地理上和通过我们开采和销售的矿物扩大。长期前景仍然健康，我们现在专注于我们的增长项目，持续投资于我们的核心业务。我们在北美的增长，以及对铁矿石和煤炭以外矿产的收购，说明了这一战略在2010年的执行情况。

我们还希望通过与初级矿业公司合作，尽早参与勘探活动，从而实现增长，这为我们提供了低成本的切入点，以获得潜在的重大储量增加。我们于2009年成立了一个全球勘探小组，由专业地质学家乐鱼体育领导，他们拥有丰富的知识和经验，可以为未来的开发确定新的世界级项目或为现有业务增加重大价值的项目。

具体来说，作为一家国际矿业和自然资源公司，我们在2010年通过以下交易继续实现战略增长：

Freewest。2010年1月27日，我们以每股1.00加元的价格收购了Freewest所有剩余的已发行股票，包括其在加拿大安大略省北部的Ring of Fire物业的权益，该物业包括三个主要的铬铁矿矿床。收购Freewest符合我们扩大地理和矿物多样化的战略，并使我们能够将我们在露天采矿和矿物加工方面的专业知识应用于铬铁矿资源基地，这可能构成北美唯一的铬铁生产运营的基础。计划中的矿山预计每年生产100万至200万吨高品位铬铁矿，这些铬铁矿将进一步加工成40万至80万吨铬铁。

Wabush。2010年2月1日，我们以1.03亿美元的价格从我们的前合作伙伴手中收购了一些实体，这些实体分别持有他们在沃布什的权益，从而将我们的所有权权益提高到100%。Wabush的产能为550万吨，收购剩余权益使我们的北美铁矿石权益产能增加了约400万吨，并增加了5000多万吨的额外储量。此外，收购剩余权益为我们提供了进入海运铁矿石市场的额外途径，为欧洲和亚洲的钢铁制造商提供服务。

蜘蛛。2010年第二季度，我们开始以每股0.19加元的价格正式现金收购Spider（一家总部位于加拿大的矿产勘探公司）的所有已发行普通股。2010年7月6日，收购Spider剩余普通股的所有条件都已满足或放弃，我们将所有权比例提高到52%，代表了完全稀释后流通在外的大部分普通股。随后，我们延长了现金报价，允许更多的股份被投标和接受，从而在2010年7月26日将我们在Spider的所有权比例提高到85%。自2010年10月6日起，我们通过合并完成了对Spider所有剩余股份的收购。因此，截至2010年12月31日，我们拥有Spider 100%的股份，并获得了位于安大略省北部的“Big Daddy”铬铁矿的多数股权。如上所述，“Big Daddy”铬铁矿是我们最初通过收购Freewest获得权益的三个主要铬铁矿矿床之一。

闭环化油器控制。2010年7月30日，我们以7.759亿美元收购了私营INR的所有煤炭业务，自该日起，从INR收购的业务一直通过我们的全资子公司CLCC进行。CLCC是一家位于西弗吉尼亚州南部的高挥发性冶金煤和动力煤生产商。CLCC的业务包括两个地下连续开采法冶金煤矿和一个露天动力煤矿，一个煤炭制备和加工设施以及一个大型，

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长寿命储备基地，估计有5900万吨炼焦煤和6200万吨动力煤。这一储备基地使我们的全球炼焦煤储备基地超过1.66亿吨，动力煤储备基地超过6700万吨。此次收购为我们提供了一个增加互补性高质量煤炭产品的机会，并提供了一定的优势，包括长寿命矿山资产、运营灵活性和新设备。

我们计划在2011年继续我们作为国际矿业和自然资源公司的战略发展。具体:

Consolidated Thompson。2011年1月11日，我们与Consolidated Thompson签订了一项最终安排协议，以全现金交易方式收购其所有普通股，包括净债务，价值约49亿加元，或每股17.25加元。此次收购反映了我们的战略，即通过拥有服务于国际市场的可扩展和可出口的炼钢原材料资产来扩大规模。收购的完成取决于惯例成交条件，包括联合汤普森股东的批准以及政府和监管机构的批准。

业务部门

我们公司的主要业务是根据产品类别和地理位置进行组织和管理的：北美铁矿石；北美煤炭；亚太铁矿石；亚太煤炭；拉丁美洲铁矿石；替代能源;铁合金;和全球勘探集团。亚太煤炭、拉丁美洲铁矿石、替代能源、铁合金和全球勘探集团的运营部门不符合可报告的部门披露要求，因此未单独报告。

北美铁矿石和北美煤炭业务部门总部设在俄亥俄州乐鱼体育。我们的亚太总部位于澳大利亚珀斯，拉丁美洲总部位于巴西里约热内卢。此外，替代能源、铁合金和全球勘探集团运营部门目前在俄亥俄州乐鱼体育进行管理。

我们根据销售利润率评估部门绩效，销售利润率定义为收入减去每个部门可识别的销售商品成本。这是一个有效的衡量标准，因为我们专注于降低整个公司的生产成本。关于我们分部的财务信息包含在10-K表格年度报告的项目7和注2 -分部报告包含在项目8中。

北美铁矿石

我们是北美最大的铁矿石球团生产商，主要向乐鱼体育和加拿大的综合钢铁公司销售我们的产品。我们管理和经营位于密歇根州，明尼苏达州和加拿大东部的六个北美铁矿，目前年产3840万吨铁矿石球团生产能力，占北美球团总生产能力的45.3%根据我们目前运营的北美矿山的股权，我们的年度额定颗粒生产能力目前为2990万吨，占北美颗粒年总产量的35.3%

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下表总结了截至2010年12月31日北美各铁矿石球团生产商估计的年生产能力和北美球团总生产能力的百分比：

北美铁矿球团

年额定容量吨位

我们将我们的北美铁矿石生产份额出售给综合钢铁生产商，通常根据带有各种价格调整条款的长期供应协议。

截至2010年12月31日，我公司共生产铁矿石球团3200万吨，其中自产2540万吨，代矿钢企660万吨。

我们生产各种等级的铁矿石球团，包括标准，熔剂和高锰，用于我们客户的高炉作为炼钢过程的一部分。品位的差异是由于每个矿山的矿石具有特定的化学和冶金性质，以及在生产过程中是否添加了熔石。虽然目前交付给每个客户的球团的等级或等级是基于客户的偏好，这部分取决于客户的高炉操作特性，但在许多情况下，我们的铁矿石球团可以互换使用。行业对各种等级的铁矿石球团的需求取决于每个客户的喜好，并且会不时发生变化。在矿山满负荷运行的情况下，我们大多数颗粒供应协议的条款允许一定的灵活性，为我们的客户提供来自不同矿山的铁矿石颗粒。

标准球团需要较少的加工，通常是生产成本最低的球团，被称为“标准”，因为在将精矿变成球团之前，没有将石灰石或白云石等磨粉石添加到铁矿石精矿中。在熔剂球团的情况下，将助焊石添加到精矿中，其生产的球团可以在客户特定的高炉中以更高的生产率水平运行，并将最大限度地减少客户可能需要添加到高炉中的助焊石量。“高锰”球团是我们在加拿大东部的加拿大沃布什工厂生产的球团，那里的粗矿石中含有比我们在其他工厂发现的更多的天然锰。沃布什铁矿中所含的锰在选矿过程中不能完全去除。沃布什生产锰球团，包括标准级和助熔剂级。

不可能从我们的每个采矿和加工操作中生产具有相同物理和化学特性的颗粒。每个客户购买和交付的颗粒的等级或等级是基于该客户的偏好和可用性。

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我们的每一个北美铁矿都位于五大湖附近，或者就沃布什而言，位于与五大湖相连的圣劳伦斯海道附近。我们的大部分铁矿石球团通过铁路运输到装货港口，然后通过船只运往乐鱼体育、加拿大的钢铁制造商或进入国际海运市场。

我们的北美铁矿石销售在今年第一季度受到季节性因素的影响，因为出货和销售受到五大湖天气状况的限制。在第一季度，我们继续生产我们的产品，但我们不能通过湖船运输这些产品，直到五大湖的条件可以通航，这导致我们第一季度的库存水平上升。我们在转让所有权之前将产品运输到五大湖下游港口或客户设施的有限做法，在一定程度上减轻了对第一季度库存和销售的季节性影响，因为从这一点到客户运营的运输不受天气相关运输限制的限制。截至2010年12月31日和2009年12月31日，我们在较低的湖泊或客户设施中分别有大约80万吨和120万吨颗粒的库存。

北美铁矿石客户

我们的北美铁矿石收入主要来自向北美综合钢铁行业销售铁矿石球团，包括七个主要客户。一般来说，我们和客户有多年的供货协议。这些协议下的销售量很大程度上取决于客户的要求，在许多情况下，我们是客户的铁矿石球团的唯一供应商。从历史上看，每个协议都包含一个基础价格，每年使用一个或多个调整因素进行调整。可能导致价格调整的因素包括国际颗粒价格、一般工业通胀指标和钢铁价格。此外，我们的某些供应协议有一项规定，限制任何一年的价格上涨或下降的数量。2010年，全球最大的铁矿石生产商放弃了我们某些客户供应协议中引用的年度国际基准定价机制，导致该行业转向与现货市场挂钩的短期定价安排。这些变化促使我们评估历史年度定价机制的变化对我们某些较大的现有北美铁矿石客户供应协议的影响。2010年第四季度，我们与一些北美铁矿石客户就2010年合同年度达成了最终定价协议。

在2010年、2009年和2008年，我们分别销售了2620万吨、1640万吨和2270万吨铁矿石球团，来自我们北美铁矿石矿山的产量份额。2010年、2009年和2008年，该部门的五大客户合计占北美铁矿石产品收入的81%、86%和84%。指客户集中度第1项内-业务，以获取有关我们主要客户的更多信息。

北美煤炭

我们拥有并经营位于西弗吉尼亚州和阿拉巴马州的五个冶金煤矿，以及位于西弗吉尼亚州的一个动力煤矿，目前每年的额定产能为940万吨。2010年共销售330万吨，2009年为190万吨，2008年为320万吨。我们的每个北美煤矿都位于铁路或驳船线附近，提供通往国际航运港口的通道，这使得我们的煤炭生产出口成为可能。

北美煤炭客户

北美煤炭公司的冶金煤产品销售给欧洲、拉丁美洲和北美的全球综合钢铁和焦炭生产商，其动力煤产品销售给北美和欧洲的能源公司和分销商。大约72%的2010年产量和76%的2009年产量都是在一年的合同下完成的。截至2010年12月31日，我们2011年预计产量的68%已经签订了为期一年的合同。北美谈判仍在进行中，国际谈判最近也开始了。剩余的吨位将主要与我们的国际客户进行价格谈判，这通常取决于澳大利亚冶金煤的定价。国际客户合同通常以财政年度为基础（从4月1日到3月31日）进行谈判，而北美客户合同通常以日历年为基础（从1月1日到12月31日）进行谈判。

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2010年，国际和北美的销售额分别占北美煤炭销售额的55%和45%。相比之下，2009年的比例分别为65%和35%，2008年的比例分别为56%和44%。2010年、2009年和2008年，该部门的五大客户分别占北美煤炭产品收入的62%、75%和76%。指客户集中度第1项内-业务，以获取有关我们主要客户的更多信息。

亚太地区铁矿石

我们的亚太铁矿石业务位于西澳大利亚州，包括我们100%拥有的Koolyanobbing综合设施和我们在Cockatoo岛50%的股权。我们为亚洲铁矿石市场提供直接运输的细粒和块状矿石。2010年的产量为930万吨，2009年为830万吨，2008年为770万吨。

这两项业务通过全球海运贸易市场向亚洲提供三种直航出口产品。Koolyanobbing生产标准的块状和细粒产品。鹦鹉岛只生产一种优质产品。块状产品直接送入高炉，而细粒产品用作烧结料。三个出口产品等级的变化反映了所开采矿体的内在化学和物理特性以及客户的供应要求。

Koolyanobbing是Koolyanobbing、Mount Jackson和Windarling运营矿床的统称。这三个矿区相距约60英里。成矿以带状铁组为主，主要为赤铁矿和针铁矿。每种矿床都具有不同的化学和物理属性，为了达到客户的产品质量，必须将每种矿床中不同数量的矿石混合在一起。2010年12月，我们获得了进一步开发Mount Jackson J1矿床的监管批准，该矿床是西澳大利亚州现有Mount Jackson铁矿矿床的延伸。2010年9月，我们的董事会批准了Koolyanobbing运营的一个资本项目，预计将把Koolyanobbing的产量提高到每年约1100万吨。Mount Jackson J1矿床项目预计将有助于我们提高产量。这些改进预计将在2012年下半年全面实施。

粉碎和混合是在Koolyanobbing进行的，那里有破碎和筛选厂。一旦混合矿石被粉碎并筛选成直接的块状和细粒运输产品，它就会通过铁路向南运输约360英里到埃斯佩兰斯港，然后运往我们在亚洲的客户。

鹦鹉岛位于西澳大利亚的金伯利海岸外，珀斯以北约1200英里，只能通过海路和空中到达。鹦鹉岛生产一种单一的高品位铁矿石产品，被称为鹦鹉岛优质铁矿。该矿床几乎是纯赤铁矿，含有很少的污染物，使运输品位超过66%的铁。在岛屿南部边缘的海平面以下开采矿石。这是由海堤促成的，它可以在海平面以下130英尺的深度采矿。矿石被粉碎，现场筛选到最终产品的尺寸。船舶在岛上停泊，产品直接装载到船上。由于其极高的铁品位和低价值的矿物含量，Cockatoo Island Premium fine在全球市场上备受追捧。由于海堤第三阶段的建设，2008年，Cockatoo岛的生产停止，2009年4月，海堤发生了意外的下沉。因此，该矿的生产被推迟，预计直到2011年上半年海堤完工后才能恢复生产。在2010年第三季度，Cockatoo岛的生产比预期的要早。

亚太地区铁矿石客户

亚太铁矿石公司与中国和日本的钢铁公司签订了到2012年的生产合同。从历史上看，海运铁矿石的现货市场有限，因为大部分产量都是根据供应合同出售的，年度基准价格由主要供应商与中国、日本和其它亚洲钢厂的谈判决定。如上所述，2010年，全球最大的铁矿石生产商放弃了我们客户供应中参考的年度国际基准定价机制

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协议，导致行业转向与现货市场挂钩的短期定价安排。这些变化使我们与客户重新评估和谈判我们的供应协议条款。

亚太铁矿石公司与中国和日本的钢铁生产商签订了为期五年的供应协议，分别约占销售额的82%和18%。这些合同在2008年至2012年期间进行了重新谈判。协议下的销售量部分取决于客户的需求。由于2010年取消了年度国际基准定价机制，我们与中国和日本的亚太铁矿石客户重新谈判了供应协议条款，转而采用基于每日平均现货价格的各种期限的短期定价机制，某些定价机制的期限最长可达一个季度。这一变化在2010年第一季度对我们的中国客户生效，在2010年第二季度对我们的日本客户生效。

在2010年、2009年和2008年，我们分别从西澳大利亚的矿山销售了930万吨、850万吨和780万吨铁矿石。在2010年、2009年或2008年，没有客户占我们综合销售额的10%以上。亚太铁矿石公司的五大客户在2010年约占该部门销售额的36%，2009年为39%，2008年为44%。

投资

除了我们的报告业务部门，我们还是许多项目的合作伙伴，包括巴西的amap<e:1>和澳大利亚的Sonoma，它们分别构成了我们的拉丁美洲铁矿石和亚太煤炭运营部门。

阿马帕

我们在amap<e:1>拥有30%的少数股权，它包括一个铁矿，一条120英里长的铁路，将矿区与现有的港口设施连接起来，以及亚马逊河岸边71公顷的房地产，为装货码头预留。amap<e:1>于2007年12月底投产。amap<e:1>其余70%的股份归英美资源集团所有。

作为该物业的运营商，英美资源集团在2010年宣布实现商业生产，年产量总计为400万吨，而2009年和2008年分别为270万吨和120万吨。英美资源集团表示，根据目前的资本支出水平，预计amap<e:1>在2011年将生产和销售450万吨铁矿粉产品，一旦全面投入运营，预计将在2012年实现年产510万吨。amap<e:1>的大部分生产都是根据与巴林王国氧化铁球团厂运营商的长期供应协议进行的。

索诺玛

我们在澳大利亚昆士兰州的索诺玛拥有45%的经济权益。2010年的生产和销售总量分别约为350万吨。相比之下，2009年和2008年的产量和销量分别约为280万吨和310万吨，240万吨和210万吨。该项目预计在2011年及以后每年将生产约360万吨煤炭。预计产量将包括约三分之二的热煤和三分之一的冶金煤。2009年，索诺玛发生了煤层侵入，影响了原煤的质量和洗选过程中的可回收性，最终影响了生产组合中冶金煤的数量。因此，索诺玛的地质模型得到了加强，以反映侵入的存在，并改进了开采顺序，以便优化冶金煤和动力煤的混合，尽管低于最初计划的水平。索诺玛的经济可采储量为2000万吨。在2010年生产的350万吨中，约有300万吨是根据供应协议承诺的。截至2010年12月31日，在2011年预计生产的3.6公吨中，约有200万吨是根据供应协议承诺的。

研究与发展

160多年来，我们一直是铁矿石开采技术的乐鱼体育领导者。我们在密歇根州的马奎特铁矿经营了一些第一批矿山，并开创了早期露天和地下采矿方法。

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从第一次在密歇根州的地下矿井中应用电力，到今天使用复杂的计算机和全球定位卫星系统，我们一直是将新技术应用于具有数百年历史的矿物开采业务的乐鱼体育领导者。今天，我们的工程技术人员全职为我们的运营和现有产品的改进提供技术支持。

我们通过专注于高质量的产品，卓越的技术，与客户和合作伙伴的良好关系，以及通过节省成本的举措提高运营效率，扩大我们在行业中的乐鱼体育领导地位。我们在密歇根州伊什佩明拥有一个设备齐全的研发中心，为我们的全球业务提供支持。我们的研发团队由经验丰富的工程师和科学家组成，组织支持地质解释，工艺矿物学，矿山工程，矿物加工，火法冶金，先进的过程控制和分析服务学科。我们的研发团队也被铁矿球团客户用于实验室测试和高炉工况模拟。

探索

我们的勘探项目是我们发展战略不可或缺的一部分。我们有几个项目和潜在的机会来多样化我们的产品，扩大我们的产量，并通过早期参与勘探活动开发大型矿体。我们通过与初级矿业公司合作来实现这一目标，这些公司为我们提供了低成本的切入点，以获得潜在的重大储量增加。2009年，我们成立了一个全球勘探小组，由专业地质学家乐鱼体育领导，他们拥有丰富的知识和经验，可以为未来的开发确定新的世界级项目或为现有业务增加重大价值的项目。2010年，我们在勘探活动上花费了大约3000万美元，预计2011年在勘探活动上的现金支出将在5000万至5500万美元之间，我们预计这将为我们未来在全球范围内增加大量潜在储量提供机会。

客户集中度

2010年，我们有三个客户各自占我们综合产品收入的10%以上。2010年、2009年和2008年，来自这些客户的总收入分别占我们综合产品总收入的约18亿美元、10亿美元和16亿美元，并归属于我们的北美铁矿石和北美煤炭业务部门。在2009年和2008年，我们分别有两家和三家客户，单独占我们综合产品收入的10%以上。以下是2010年、2009年和2008年来自这些客户的销售收入占我们总合并产品收入的百分比，以及归属于这些客户的北美铁矿石和北美煤炭产品销售的比例：

阿塞洛-米塔尔乐鱼体育

2007年3月19日，我们与安赛乐米塔尔乐鱼体育公司（安赛乐米塔尔的子公司）签署了一项总揽协议，该协议涵盖了安赛乐米塔尔乐鱼体育公司乐鱼体育和印第安纳港西部、印第安纳港东部和韦尔顿工厂的三个独立的现有铁矿石颗粒供应协议下的重要价格和数量问题。

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根据该协议，安赛乐米塔尔乐鱼体育公司有义务从2006年到2010年累计购买规定的最低吨数的铁矿石球团。该伞状协议为安赛乐米塔尔乐鱼体育公司设定了到2010年的最低年吨位，定价基于交付颗粒的设施。总体协议的条款包含买断条款，允许安赛乐米塔尔乐鱼体育公司每年以每吨的特定价格减少其吨位购买义务，以及延期条款，允许安赛乐米塔尔乐鱼体育公司推迟其年度吨位购买义务的一部分。此外，安赛乐米塔尔获准指定从乐鱼体育出口到安赛乐米塔尔旗下任何工厂的吨位，但价格需要双方商定。这种指定出口吨位的能力在2010年底总协议到期时停止，我们的大多数合同已经恢复到需求基础上。有关与颗粒提名相关的仲裁的更多信息，请参阅第1部分-第3项。法律诉讼．

伞状协议于2010年底到期，我们与安赛乐米塔尔乐鱼体育公司的颗粒供应协议在执行伞状协议之前就已生效，将再次成为向安赛乐米塔尔乐鱼体育公司供应颗粒的基础，这是基于客户的需求，除了印第安纳港东工厂，这是基于客户的超额需求。

安赛乐米塔尔乐鱼体育公司在Hibbing拥有62.3%的股权，在Empire拥有21%的股权，但拥有有限的权利和义务。安赛乐米塔尔乐鱼体育公司通过其子公司安赛乐米塔尔Dofasco持有沃布什28.6%的股份。如前所述，2010年2月1日，我们收购了Wabush的剩余权益，包括ArcelorMittal Dofasco的28.6%权益。

2010年、2009年和2008年，我们向安赛乐米塔尔乐鱼体育公司销售的北美铁矿石球团分别为990万吨、770万吨和990万吨。

我们与安赛乐米塔尔的北美煤炭供应协议是在4月1日至3月31日的年度基础上进行谈判的，并基于12个月财政期的吨位承诺。合同历来按年定价，价格一般与澳大利亚炼焦煤的价格一致。2010年、2009年和2008年，我们向安赛乐米塔尔销售的北美煤炭分别为80万吨、60万吨和80万吨。

首先

阿尔戈马是一家加拿大钢铁制造商和Essar钢铁控股有限公司的子公司。我们有一个为期15年的供应协议，根据该协议，到2016年，我们是阿尔戈马的唯一铁矿石颗粒供应商。我们的年度义务限制在400万吨，我们可以选择供应额外的颗粒。从历史上看，与阿尔戈马协议下的定价是基于一个公式，包括国际颗粒价格。2010年期间，通过仲裁重新定义了国际高炉球团的价格，以使用比2009年海运高炉球团价格增加95%以上的价格。该协议规定，在2011年和2014年，任何一方都可以要求重新开价，如果与阿尔戈马协议下的价格不同于要求重新开价的年份的指定基准价格。我们在2010年、2009年和2008年分别向阿尔戈马销售了340万吨、290万吨和410万吨。有关仲裁的其他信息，请参阅第1部分-第3项。法律诉讼．

谢韦尔

根据与Severstal的协议，我们必须在2022年之前为其密歇根州迪尔伯恩（Dearborn）的工厂提供所有客户的高炉颗粒要求，并在某些年份满足规定的最低和最高要求。协议条款还要求客户在2009年至2013年期间支付补充款项。根据2009年6月19日签署的一份修订后的投资意向书，客户行使了延期支付2009年每月追加付款的一部分（最高2230万美元）的选择权，以换取利息支付，直到2013年偿还延期付款。

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2008年7月7日，Severstal收购了位于俄亥俄州沃伦的WCI钢铁公司，因此，我们之前与前WCI签订的供应协议，到2014年，我们将向WCI提供100%的年度需求，最高可达200万吨铁矿石球团。

2008年8月5日，Severstal还收购了Esmark Incorporated（“Esmark”），因此，我们承担了之前与Esmark的子公司Wheeling-Pittsburgh Steel Corporation签订的供应协议。根据该协议的条款，我们在2011年之前供应一定的铁矿石球团，相当于Wheeling的钢铁制造设施消耗的年度铁矿石球团总吨位需求的25%。

2010年、2009年和2008年，我们分别向Severstal销售了530万吨、230万吨和460万吨。

竞争

在全球范围内，我们与主要和初级矿业公司以及金属公司竞争，这两家公司都生产炼钢原料，包括铁矿石和炼焦煤。

北美

在我们的北美铁矿石业务部门，我们主要向在北美运营的钢铁生产商销售我们的产品。我们与拥有铁矿权益的钢铁公司直接竞争，包括加拿大安赛乐米塔尔矿业公司和乐鱼体育钢铁公司。

在煤炭行业，我们的北美煤炭业务部门与许多不同规模的冶金煤生产商竞争，包括Alpha Natural Resources， Inc., Patriot coal Corporation, CONSOL Energy Inc., Arch coal, Inc., Massey Energy Company, Walter Energy, Inc., Peabody Energy Corp.以及北美和全球的其他生产商。

北美煤炭行业仍然高度分散，竞争激烈，CONSOL、Massey、Peabody、Alpha和Alliance Resource Partners是五大生产商。许多我们无法控制的因素影响着我们销售煤炭的市场。对我们煤炭的持续需求和我们获得的价格主要取决于乐鱼体育和世界其他地方钢铁行业的煤炭消费模式，以及竞争煤炭的可用性、位置、运输成本和价格。煤炭消费模式主要受需求、环境和其他政府规章以及技术发展的影响。我们竞争的最重要因素是交货价格、煤炭质量特征，如热值、硫、灰分和水分含量，以及供应的可靠性。炼焦煤主要用于炼焦，炼焦是炼钢过程中的关键成分。由于炼焦煤在炼钢过程中的质量和价值更高，炼焦煤的售价通常高于动力煤。

亚太地区

在我们的亚太铁矿石业务部门，我们在世界海运贸易中向中国和日本出口铁矿石产品。在亚太市场，乐鱼体育官网斯与澳大利亚、巴西和印度等主要铁矿石出口商竞争。这些公司包括英美资源集团（Anglo American）、淡水河谷（Vale）、bbbtinto、必和必拓（BHP）和Fortescue Metals Group Ltd.等。

Cliffs拥有索诺玛煤炭项目45%的经济权益，该项目与许多其他全球冶金和动力煤生产商竞争，包括英美资源集团（Anglo American）、bbb Tinto、必和必拓（BHP）、Macarthur Coal、Teck Cominco和Xstrata。

炼钢原料的竞争取决于通常的竞争因素，如价格、供应的可得性、产品性能、服务和原材料消费者的运输成本。

随着全球钢铁行业的持续整合，整合的一个主要焦点是综合钢铁行业的原钢生产业务的持续寿命，包括生产原钢的高炉和碱性氧气炉。此外，其他竞争力量也成为铁矿石业务的一大因素。特别是由小型钢厂建造的电弧炉，它们是钢铁回收商，通常使用废钢和还原铁产品而不是铁矿石球团来生产钢铁。

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环境

我们的采矿和勘探活动必须遵守有关环境保护的各种法律法规。我们开展业务以保护公众健康和环境，并相信我们的业务在所有重大方面都符合适用的法律法规。

在2010年，环境问题及其管理继续是我们每项业务的重点。为避免对环境造成不当影响，本署在建造及运作各项设施时，已付出并将继续付出大量成本。在2010年、2009年及2008年，我们与环境事务有关的资本开支分别为2,100万元、700万元及730万元。据估计，2011年将花费约3000万美元用于资本环境控制设施。2011年的估计支出包括我们沃布什业务的估计支出中的1140万美元，其中600万美元将用于处理废水中的总悬浮固体。此外，预计密歇根州的业务将花费730万美元，其中200万美元将投资于帝国工厂的湿式洗涤器更换，150万美元将用于对蒂尔登尾矿线的最终改进，以应对历史排放。我们还估计，United Taconite在2011年的环境资本支出约为400万美元，其中180万美元投资于一个生产线洗涤器和耐腐蚀性。

监管发展

各种政府机构不断颁布新的法律法规，在许多领域影响我们的公司、我们的客户和我们的供应商，包括废物排放和处置、材料和产品的危险分类、空气和水排放以及许多其他环境、健康和安全事项。虽然我们相信我们的环境政策和做法是健全的，并且不期望任何现行法律或法规的适用会合理地预期对我们的业务或财务状况造成重大不利影响，但我们无法预测不断扩大的法律和法规的集体不利影响。

具体而言，有几项值得注意的拟议或潜在的规则制定或活动，可能在未来对我们的设施产生重大不利影响，具体取决于它们的最终结果：气候变化和温室气体法规，区域雾霾，NO2和SO2国家环境空气质量标准，增加与煤炭开采活动相关的行政和立法举措，提议的硬石矿业财务保证规则，明尼苏达州汞总最大日负荷实施和硒排放法规。

气候变化和温室气体监管。    随着乐鱼体育和全球气候变化问题的复杂性和不确定性，我们未来面临的一个重大风险是强制性碳立法。政策制定者在州、地区、国家和国际层面都处于碳监管的设计过程中。目前碳合规计划的监管拼凑对多设施实体识别其近期风险提出了挑战。碳监管的动态前景放大了不确定性，对大型工业公司评估碳合规成本对其运营的长期净影响提出了挑战。我们在这个问题上的风险敞口既包括与温室气体排放监管相关的直接金融风险，也包括与气候变化相关的潜在物理风险。我们正在利用正式的风险管理流程继续审查与气候变化有关的物理风险。

在国际上，各国正在实施减排机制，根据资源、经济结构和政治因素，其设计和严格程度各不相同。我们预计，在《京都议定书》第一个承诺期于2012年到期后，延长碳监管的势头将继续下去。澳大利亚、加拿大和巴西都是《京都议定书》的签署国。因此，我们在这些国家的设施都将受到《京都议定书》的影响，但影响程度取决于每个国家建立的合规机制和每个国家对减排的承诺。澳大利亚和加拿大被认为是附件1国家，这意味着它们有义务根据议定书减少排放。相比之下，巴西不是附件1国家，因此目前没有义务减少其温室气体排放。

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2009年，澳大利亚政府发布了指导意见，概述了拟议的碳排放计划的组成部分和基本原理。根据拟议的计划，由于能源消耗水平低于计划门槛，我们在亚太地区的铁矿石业务将不需要购买配额。对我们亚太地区业务的影响只会通过燃料供应商转嫁的成本间接发生。然而，根据拟议的排放计划，我们预计这些成本不会对我们的财务状况或运营结果产生重大影响。2009年第四季度，澳大利亚政府向联邦议会提交了CPRS立法，但立法提案被否决。2010年4月，澳大利亚政府宣布计划将CPRS的引入推迟到至少2013年。澳大利亚政府最近表示，它将重新考虑如何为碳排放定价的决定，即碳税或限额与交易计划，并将致力于在2011年就定价机制达成决定。目前还不清楚2013年的实施日期是否仍然有效。

鉴于澳大利亚、加拿大和巴西目前的监管格局，以及这些国家相对较低的排放水平，我们在澳大利亚和加拿大短期内面临轻度监管风险，而在巴西长期面临较弱的监管风险。

相比之下，在乐鱼体育，联邦碳法规可能对我们的运营产生更大的影响。到目前为止，乐鱼体育还没有实施管制碳限制。在缺乏全面的联邦碳监管的情况下，许多州和地区的监管举措正在制定中或正在生效，从而形成了一种脱节的碳控制方法。

此外，2009年9月22日，环保署发布了一项最终的温室气体报告规则，要求强制性报告乐鱼体育铁矿和煤矿设施的年度温室气体排放量。该规则所涵盖的污染源必须在不迟于2010年1月1日开始收集排放数据，并于2011年3月31日向EPA提交第一份年度排放报告。

作为TCR的创始成员，我们按照全球报告倡议组织制定的报告协议，向TCR报告了我们的排放量，并在2008年至2009年的可持续发展报告中公布了温室气体排放信息。2009年，我们的整体排放源组合包括直接排放约330万吨二氧化碳当量和间接排放约220万吨二氧化碳当量。相比之下，2008年的直接排放量约为430万吨二氧化碳当量，间接排放量约为360万吨二氧化碳当量。我们2010年的排放量目前正在最后确定。

作为一家能源密集型企业，我们的温室气体排放清单涵盖了广泛的排放源，如铁矿炉和窑炉、煤热干燥机、柴油采矿设备和一家全资发电厂等。因此，我们最大的监管风险是：(1)与现场排放水平相关的成本；(2)发电机和馏分燃料供应商转嫁给我们的成本。

我们相信，我们的风险敞口可以通过多种因素大幅减少，包括目前正在考虑的监管灵活性机制，如配额分配、固定过程排放豁免、抵消和国际规定；减排机会，包括能源效率、生物燃料、燃料灵活性和甲烷减排；以及与新产品和新技术相关的商业机会，例如我们在可再生能源方面的投资。

我们积极致力于制定一项全面的、全企业范围的温室气体管理战略，旨在考虑与温室气体倡议相关的所有重要方面，以有效地规划和管理气候变化问题，包括与环境、利益相关者（包括股东和公众）、立法和监管发展、运营、产品和市场相关的风险和机遇。

2010年6月3日，乐鱼体育环保署发布了最终的裁剪规则，从2011年开始分阶段对主要固定源的温室气体进行监管。作为《清洁空气法》的一部分，“裁剪规则”旨在适应传统污染物和温室气体排放之间的明显差异。该规则包括PSD计划下的要求，即考虑新建或对现有排放源进行重大改造的主要温室气体排放源安装最佳可用控制技术。因此，这项新规定为允许需要增加能源使用的项目带来了一定程度的不确定性。这条规定对我们业务的影响将取决于我们未来对PSD许可证的需求。由于我们是一个能源和温室气体密集型行业，我们运营的任何变化现在都需要详细的温室气体PSD许可审查。

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地区的阴霾。    2005年6月，乐鱼体育环境保护署最终修订了其区域雾霾规定。这些规定要求各州制定目标和减排战略，以提高所有一级国家公园和荒野地区的能见度。在拥有一级区域的州中，有密歇根州、明尼苏达州、阿拉巴马州和西弗吉尼亚州，我们目前在这些州拥有并管理采矿业务。区域雾霾规则的第一阶段（2008-2018年）要求对符合条件的排放源进行分析和安装BART，并将BART和相关的排放限值纳入州实施计划。

截至2010年，区域性雾霾可能只会对我们在明尼苏达州的银湾发电厂产生重大影响。明尼苏达州污染控制委员会最近批准了MPCA的BART州实施计划。就我们而言，目前的计划估计需要八百万元至一千万元的污染控制开支。环保署现在必须审查并正式批准州实施计划。如果获得批准，这些要求将在批准五年后生效。

否₂所以₂国家环境空气质量标准。2010年上半年，乐鱼体育环保署颁布了一些规定，要求各州结合空气质量监测和计算机建模来确定各州达到新的NO标准的地区₂所以₂标准（达到的领域）和那些没有达到这些标准的领域（未达到的领域）。环保署打算向受监管的社区发布指南，指导他们进行精细空气质量分散模型和实施新的NO₂所以₂标准。无₂ 标准受到了各种大型行业组织的挑战，我们希望SO₂Standard也将受到这些团体的挑战。因此，在这个时候，我们无法预测这些标准的最终影响。

增加与煤炭开采活动有关的行政和立法倡议。尽管在乐鱼体育，与煤炭开采相关的政府活动显著增加，其重点通常是消除或尽量减少山顶煤矿开采对环境的不利影响，但这些举措有可能影响所有类型的煤炭运营。具体来说，各联邦机构为尽量减少山顶采矿对环境的不利影响而进行的协调努力，有效地停止了阿巴拉契亚大多数采矿项目所需的新许可证的发放。由于这些举措的发展性质，以及它们可能会破坏煤炭行业常规的必要采矿和用水许可做法，我们无法预测这些举措是否会对我们未来的煤炭业务产生实质性影响。

CERCLA -提议的硬石矿业财务保证规则。2009年7月13日，乐鱼体育环境保护署发布通知称，硬石采矿业将成为其制定使用有害物质设施的财务责任要求的首要任务。这些新要求的目的是确保运营商在CERCLA下仍然承担清理的经济责任。环保署预计将在2011年春季提出新规定。环境保护署2009年7月13日的公告仅向硬石采矿业提供了财务责任要求即将出台的通知；它没有就这些规则的预期内容给出指导。我们期望在规则制定过程中就这些规则与铁矿石业务相关的必要性和范围发表广泛评论。因此，我们目前无法确定这些要求是否会对我们的运营产生重大影响。

汞TMDL和明尼苏达州Taconite汞减少战略。    汞TMDL规定包含在乐鱼体育联邦清洁水法。作为明尼苏达州汞TMDL实施计划的一部分，与MPCA合作，taconite行业制定了taconite汞减排战略，并签署了一项自愿协议来实施其条款。该战略包括到2025年将颗粒厂的汞排放减少75%作为目标。它认识到汞排放控制技术目前尚不存在，将通过研究努力加以追求。任何已开发的技术必须在经济上可行，不得影响球团质量，不得对球团炉、相关管道工程和炉上现有的湿式洗涤器造成过度腐蚀。

根据自愿协议，煤矿必须从2010年开始对可能的技术进行中期和长期测试。初步试验将在其中的一个直篦炉和一个篦窑炉上完成。开发的汞排放控制技术必须在2025年之前安装在所有塔脱石炉上。对我们来说，自愿协议中的要求将适用于我们的United Taconite和

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希宾设施。目前，我们无法预测Taconite减汞策略的潜在影响，因为它还处于研究阶段，尚未确定成熟的技术。

硒排放调节。在西弗吉尼亚州，新的硒排放限制于2010年4月5日生效。州立法通过，赋予西弗吉尼亚州环境保护署权力，根据申请和批准，将设施遵守新的硒排放限值的最后期限延长至2012年7月1日。Pinnacle申请延期，但被拒绝了。Pinnacle公司已对该裁决提出上诉，并计划于2011年第一季度在环境质量委员会举行听证会。在听证会之前，新限制的执行目前处于暂停状态。这一要求将影响到顶峰史密斯分公司的排放，该排放显示出微量的硒有时略高于未来的限制。Pinnacle已经实施了一种解决方案，通过使用闭环过程来管理排放浓度，该过程在流量和硒浓度受控的条件下排放。

2010年6月24日，西维吉尼亚环境保护署对Pinnacle煤矿和其他许多西维吉尼亚煤矿业务提起诉讼，指控其未遵守各种NPDES排放限制。我们在2010年7月22日提交了一份答复，否认所有指控。我们认为该设施符合适用的限制，我们目前正在寻求与DEP会面，以澄清和解决诉讼。目前，我们认为这起诉讼不会对矿山的运营产生实质性影响。

其他的发展

清洁水法第404条。在乐鱼体育，《清洁水法》（Clean Water Act）第404条规定，在影响管辖水域的地区建设矿山和相关项目，如淡水蓄水池和垃圾填埋场，必须获得乐鱼体育陆军工程兵团（Army Corps of Engineers）的许可。目前，在阿巴拉契亚地区，任何需要第404条许可证和SMCRA许可证的煤炭开采活动都要接受陆军工程兵团、环境保护局和露天采矿办公室的加强审查。随着在2010年第三季度收购CLCC物业，我们获得了一个开发露天煤矿项目，Toney Fork 3号，该项目受2009年联邦机构采用的第404条许可的加强审查程序的约束。目前在托尼福克3号计划中有两个拟议的山谷填埋方案；因此，可以预期一个广泛的审查过程。我们预计，与环保署正在进行的谈判将在矿山建设计划开始之前，以发放所需的第404条许可证而结束。通过收购CLCC获得的另一个开发露天矿项目Toney Fork West不需要Section 404许可。现有Toney Fork 2号许可证的续期日期为2015年5月28日。

有关环境事宜的更多资料，请参阅项目3。法律诉讼和注10 -项目8中的环境和矿山关闭义务。

能源

电

WEPCO是我们帝国和蒂尔登矿山的唯一电力供应商。WEPCO目前向Empire和Tilden提供300兆瓦的电力，其费率由MPSC监管。Empire和Tilden矿山的费率可能会发生变化，例如WEPCO可能自行实施的基本临时费率变化，以及MPSC根据WEPCO提交的申请批准的最终费率变化。自2008年Empire和Tilden与WEPCO签订的特殊电力服务合同到期以来，这些程序导致了几次费率上涨。此外，帝国和蒂尔登受到WEPCO电力供应调整系数频繁变化的影响。关于WEPCO的帝国和蒂尔登费率案例的更多信息，请参阅项目3。法律诉讼．

Hibbing和United Taconite矿山的电力由MP提供。2008年9月16日，两家矿山敲定了协议，协议期限为2008年11月1日至2015年12月31日。这些协议于2009年获得明尼苏达州公用事业委员会的批准。

银湾电力公司是我们的全资子公司，拥有一座115兆瓦的发电厂，提供了北岸的大部分能源需求。银湾电力与MP签订了备用电源的互联协议。银湾电力公司签署了一项协议，将40兆瓦的过剩产能出售给

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Xcel能源公司的合同将延续到2011年。2008年3月，北岸公司重新启动了其中一个熔炉，导致大约10兆瓦的电力短缺。因此，根据一项协议，北岸从MP购买补充电力，该协议每年可续签，需要一年的终止通知。该合同将于2011年6月30日到期，与此同时，Silver Bay Power与Xcel Energy的40兆瓦电力销售协议也将到期。

沃布什公司与纽芬兰电力公司签订了一份为期20年的协议，该协议将持续到2014年12月31日。该协议允许用水权交换沃布什采矿所需的电力。魁北克的Wabush造粒作业由魁北克水电公司提供年度合同。

根据一份为期五年的合同，阿拉巴马电力公司为Oak Grove矿场和Concord准备厂提供电力，该合同一直有效，直到任何一方根据适用的规则、法规和费率表向另一方发出书面通知终止为止。根据阿拉巴马州公共服务委员会的规定，合同的费率在合同期限内可能会发生变化。

阿巴拉契亚电力公司根据两份合同向Pinnacle、Green Ridge 2号矿场和Pinnacle制品厂提供电力。Green Ridge 1号矿的电力也由阿巴拉契亚电力公司提供，直到2010年2月关闭为止。印度克里克合同在2008年进行了修订，纳入了阿巴拉契亚电力公司低成本大容量电力初级计划下的服务。2010年1月15日，我们与Appalachian Power签订了一份与Indian Creek合同相关的修订协议，根据乐鱼体育电力公司的大容量电力传输代码389关税，Pinnacle的合同容量为15兆瓦，该合同降低了电力费率。根据协议，最初预计每月可节省4.1万美元，随着Pinnacle增加额外的运营和电力负荷，每月可节省6.4万美元。Pinnacle Creek的合同不受影响。下一次更新日期是2013年1月15日，印第安溪，2011年7月4日，Pinnacle溪。两份合同都规定了适用的费率表、最低月租费和提供的电力容量。合同的费率、条款和条件须经西弗吉尼亚州公共服务委员会批准。

根据两份合同，阿巴拉契亚电力公司也向CLCC提供电力。布法罗溪路合同于2010年5月4日签订，为期两年，根据乐鱼体育电力公司的大容量电力代码388电价，提供5800千瓦的电力。Craneco Aly的合同于2011年2月4日开始，为期一年，根据乐鱼体育电力公司的大容量电力代码388提供2300千瓦的电力。两份合同在任何一方发出终止合同的书面通知12个月前均有效。

Koolyanobbing及其附属卫星矿从独立的柴油发电站和发电机中获取电力。在Koolyanobbing作业中安装了临时柴油发电能力，以便有足够的时间详细调查长期方案的可行性，例如连接到西澳大利亚西南互联系统或提供天然气或双燃料（天然气和柴油）发电能力。这些选择对于卫星地雷来说并不经济，因为卫星地雷将继续由柴油发电机提供动力。

凤头鹦鹉岛上的电力供应是柴油发电。与加工厂相邻的发电厂为装载机、燃料场和加工厂提供动力。车间和行政办公室由一台单独的发电机供电。

过程的燃料

我们签订了为我们的北美铁矿石和煤炭业务运输天然气的合同。在北美铁矿，帝国和蒂尔登矿山有能力燃烧天然气、煤炭，或者在较小程度上燃烧石油。希宾和北岸煤矿有能力燃烧天然气和石油。联合塔考尼特煤矿具有燃烧煤、天然气和焦炭的能力。尽管乐鱼体育所有的铁矿都有燃烧天然气的能力，但在可行的情况下，乐鱼体育铁矿的造粒作业使用替代燃料。布什有能力燃烧油和焦炭微风。我们的北美煤炭业务在Pinnacle Complex和Oak Grove矿山以及最近收购的CLCC业务中使用天然气和煤炭来燃烧热干燥器。

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renewaFUEL

我们在可再生能源领域拥有大约95%的控股权。renewaFUEL公司成立于2005年，生产高质量、致密的立方体燃料，由可再生和持续可用的成分制成，如玉米秸秆、柳枝草、谷物、大豆和燕麦壳、木材和木材副产品。这是一项战略投资，提供了一个利用“绿色”解决方案进一步减少排放的机会，这与我们以对社会负责的方式控制成本和提高效率的目标是一致的。除了在我们的生产过程中使用renewaFUEL的生物燃料立方体之外，这些立方体将作为西方煤炭和天然气的潜在替代品向其他组织销售。2008年，renewaFUEL公司宣布将在密歇根州马奎特市附近建造下一代生物质燃料生产设施。工程和建设于2009年开始，并持续到2010年，预计将于2011年第一季度开始生产。马奎特工厂预计将有能力每年生产15万吨高能量、低排放的生物燃料。

员工

截至2010年12月31日，我们共有6567名员工。

截至2010年12月31日，我们87%的北美铁矿石小时工和70%的北美煤炭小时工受到集体谈判协议的保护。

我们的密歇根州和明尼苏达州铁矿石开采业务（不包括北岸）的小时工由USW代表。这项为期四年的劳动协议于2008年10月6日由USW批准，涵盖了大约2300名USW代表的工人，他们分别来自我们在密歇根州的Empire和Tilden矿场，以及我们在明尼苏达州的United Taconite和Hibbing矿场。

Wabush的小时工也由USW代表。2010年2月5日，USW批准了一项新的五年劳动协议，从2009年3月1日到2014年2月28日生效，该协议规定，在协议期限内，包括福利在内，劳动力成本将增加15%。

我们的苏必利尔湖和伊什佩明铁路的小时工由七个工会代表，涵盖约135名员工。我们目前已经与其中三个工会达成了劳工协议，我们正在继续与其他四个工会重新谈判。

我们的Pinnacle Complex和Oak Grove矿山的小时生产和维护员工由UMWA代表。我们于2007年3月与UMWA签订了集体谈判协议，该协议将于2011年12月31日到期。这些集体谈判协议在所有重要方面与2007年乐鱼体育煤协和烟煤经营者协会之间的NBCWA完全相同。我们最近收购的CLCC业务的员工在集体谈判协议中没有代表。

我们亚太地区、企业与支持服务、拉丁美洲铁矿石、可再生能源和铁合金业务部门的员工不受集体谈判协议的影响。

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安全

安全是我们的首要任务之一。根据MSHA的定义，我们的北美铁矿石部门在2010年的总报告事故率为2.16，而上一年的结果为2.53。与2009年相比，我们的北美铁矿石部门今年的工伤频率提高了14%。我们的北美煤炭业务的总报告事故率为5.10，而2009年为5.25，工伤严重程度比前一年提高了3%。此费率包括自收购之日起的CLCC。我们在北美各部门之间建立了密切的合作关系，以进一步改善我们的安全结果。

在我们的亚太铁矿石业务中，Koolyanobbing在2010年的总报告事故率为1.75，而2009年的结果为2.52。2010年，鹦鹉岛报告的总报告事故率为5.56，而2009年为0.79。亚太地区铁矿安全统计数据包括员工和承包商。

可获得的信息

我们的总部位于200公共广场，乐鱼体育，俄亥俄州44114-2315，我们的电话号码是（216）694-5700。我们受《交易法》及其规章制度的报告要求的约束。《交易法》要求我们向乐鱼体育证券交易委员会提交报告、代理声明和其他信息。这些报告和其他信息的副本可在以下地方阅读和复制：

证券交易委员会公共资料室

东北街100号

华盛顿特区，20549

有关公共资料室运作的信息可通过致电1-800-SEC-0330获得。

乐鱼体育证券交易委员会有一个网站，其中包含有关发行人的报告、代理声明和其他信息，这些信息以电子方式提交给乐鱼体育证券交易委员会。这些材料可通过访问乐鱼体育证券交易委员会的主页以电子方式获得www.sec.gov。

我们使用我们的网站，www.cliffsnaturalresources.com，作为例行分发重要信息的渠道，包括新闻稿、投资者介绍和财务信息。在我们以电子方式向乐鱼体育证券交易委员会提交或提供这些文件后，我们还在合理可行的范围内，尽快在我们的网站上免费提供我们的10-K表格年度报告、10-Q表格季度报告、8-K表格当前报告以及根据《交易法》第13(a)或15(d)条提交或提供的这些报告的修正案。这些文件发布在我们的网站上www.cliffsnaturalresources.com-在“投资者”下。此外，我们的网站允许投资者和其他感兴趣的人注册，当我们在网站上发布新闻发布和财务信息时，自动接收电子邮件提醒。

我们还在我们的网站上免费提供审计委员会、治理和提名委员会（前身为董事会事务委员会）、薪酬和组织委员会、战略和运营委员会的章程，以及董事会通过的《公司治理指南》和《商业行为与道德准则》。这些文件发布在我们的网站上www.cliffsnaturalresources.com-在“投资者”下，选择“企业管治”连结。

对我们网站或SEC网站的引用不构成对该等网站所含信息的引用，该等信息不属于本10-K表格的一部分。

如欲索取上述资料，可致电（216）694 -5700或以书面要求：

乐鱼体育官网斯自然资源公司

投资者关系

200公共广场

俄亥俄州乐鱼体育44114-2315

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注册人的行政人员

以下内容如下：(1)截至2011年2月17日，公司所有高管和某些其他管理人员的姓名和年龄；(2)该等人员目前在公司担任的所有职位；(3)该等人员在过去五年中担任的职位及其主要职责领域。

我们的任何高管之间，或者我们的任何高管与我们的任何董事之间，都没有家庭关系。选举产生的官员任期至选出继任者为止。上述所有指定的高级职员均于下述日期选出，生效。

约瑟夫·a·卡拉巴2007年5月8日起担任Cliffs的董事长、总裁兼首席执行官。Carrabba先生从2006年9月到2007年5月8日担任Cliffs的总裁兼首席执行官，从2005年5月到2006年9月担任Cliffs的总裁兼首席运营官。2003年4月至2005年5月，Carrabba先生担任Diavik Diamond Mines， Inc.（里约热内卢Tinto plc的子公司）的总裁兼首席运营官。这是一家国际矿业集团。Carrabba先生是KeyCorp和Newmont Mining Corporation的董事。

唐纳德·j·加拉格尔2011年1月以来，他一直担任全球商业执行副总裁和总裁。2007年11月至2011年1月，他担任Cliffs北美业务部总裁。从2006年12月到2007年11月，他担任北美铁矿石总裁。从2006年7月到2006年12月，他担任北美铁矿石总裁，以及Cliffs的代理首席财务官和财务主管。从2005年5月到2006年7月，他担任Cliffs的执行副总裁、首席财务官和财务主管。从2003年7月到2005年5月，他担任Cliffs的高级副总裁、首席财务官和财务主管。

邓肯·普赖斯2011年1月以来，他一直担任Cliffs的执行副总裁、全球运营总裁。2009年3月至2011年1月，Price先生担任亚太铁矿石高级副总裁兼董事总经理；2007年至2009年，Price先生担任Portman Limited首席执行官。加入Cliffs之前，Price先生从2006年到2007年担任Sinosteel/Midwest Joint Venture(一家由Sinosteel Corporation（中国钢厂的主要原材料供应商）和Midwest Corporation Limited（澳大利亚铁矿石开采公司）组建的钢铁合资企业的项目总监，开发西澳大利亚的Koolanooka矿床和Weld Range，从1996年到2006年担任里约热内卢Tinto Group（一家国际矿业公司）的董事总经理。

劳里Brlas2010年7月以来，他一直担任Cliffs的财务和行政执行副总裁兼首席财务官。2008年3月至2010年7月，她担任Cliffs的执行副总裁兼首席财务官；2007年10月至2008年3月，担任Cliffs的高级副总裁兼首席财务官。从2006年12月到2007年10月，她担任高级副总裁

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cliff的总裁兼首席财务官和财务主管。2000年4月至2006年12月，Brlas女士担任STERIS Corporation的高级副总裁兼首席财务官，该公司是感染预防、污染控制、去污、微生物减少、外科和重症监护支持产品、技术和服务的全球制造商和供应商。此外，Brlas女士是Perrigo Company的董事。

小威廉·a·布雷克2011年1月起担任Global metals的执行副总裁。2010年7月至2011年1月，他担任Cliffs的执行副总裁，负责战略选择和首席技术官；2008年11月至2010年7月，担任人力和技术资源执行副总裁。从2007年4月到2008年11月，他担任Cliffs metals的执行副总裁和首席技术官。从2005年3月到2006年8月，他曾担任米塔尔钢铁乐鱼体育公司（国际钢铁加工和制造公司）的多个管理职位，最近担任执行副总裁-运营。从2003年3月到2005年3月，他担任国际钢铁集团（国际钢铁加工和制造公司）的副总裁兼总经理。

威廉·r·卡菲2011年1月起担任商业项目执行副总裁。2006年7月至2011年1月，他担任Cliffs的北美铁矿石商业执行副总裁。从1996年到2006年7月，他担任Cliffs商业执行副总裁。

P.凯利·汤普金斯2011年1月以来，他担任Cliffs的法律、政府事务和可持续性执行副总裁和首席法律官。汤普金斯先生于2010年5月加入Cliffs，并担任法律、政府事务和可持续发展执行副总裁，直到2011年1月。加入Cliffs之前，从2008年6月到2010年5月，他担任RPM International Inc（特种涂料和密封剂制造商）的执行副总裁兼首席财务官；从2006年10月到2010年5月，担任执行副总裁兼首席行政官。2002年10月至2006年10月，Tompkins先生担任RPM International Inc .的高级副总裁兼总法律顾问。

威廉·c·布尔2011年1月起担任全球铁合金高级副总裁。2010年5月至2011年1月，他担任铁合金高级副总裁。在此之前，他从2007年5月到2010年5月担任Cliffs的高级副总裁，负责业务发展。2005年2月至2007年4月，他担任建筑材料制造商American Gypsum Co. （Eagle Materials Inc.的子公司）的战略和发展执行副总裁。他是Cavco Industries， Inc.的董事。

大卫·布莱克自2009年3月起担任北美铁矿石业务高级副总裁。2007年11月至2009年3月，Blake先生担任北美铁矿石运营副总裁；2005年11月至2007年11月，担任密歇根运营总经理。加入Cliffs之前，从2003年10月到2005年11月，Blake先生担任Diavik Diamond Mines（里约热内卢Tinto plc的子公司，一家国际矿业集团）的生产经理。

特伦斯·梅伊2011年1月起担任全球铁矿石和金属销售高级副总裁。从2007年9月到2011年1月，Mee先生担任北美业务部门销售和运输副总裁，从2003年8月到2007年9月担任销售和交通总经理。

詹姆斯米肖德2011年1月起担任人力资源高级副总裁，2010年9月至2011年1月担任人力资源副总裁。加入Cliffs之前，从2006年3月到2008年10月，他担任Arcelor Mittal（一家从事全球成品和半成品碳钢和不锈钢产品的生产和营销的钢铁公司）美洲人力资源副总裁。

特伦斯·帕拉迪2011年1月起担任高级副总裁、公司财务总监和首席会计官。2009年7月至2011年1月，他担任Cliffs的副总裁、公司财务总监兼首席会计官。从2007年10月到2009年7月，他担任Cliffs的副总裁兼公司财务总监。在加入Cliffs之前，他自1992年起担任国际会计和咨询公司KPMG LLP的各种职务，最近担任审计合伙人。

Steven M. Raguz2011年1月起担任公司战略高级副总裁和财务主管。2010年8月至2011年1月，他担任公司战略和财务副总裁；2007年10月至2010年8月，担任公司规划和财务副总裁；

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2007年3月至2007年10月的财务规划和策略分析。加入Cliffs之前，他是STERIS Corporation的财务规划和分析高级总监。

克利福德·史密斯2011年1月起担任Cliffs全球业务发展高级副总裁，2009年9月至2011年1月担任拉丁美洲业务副总裁。从2006年10月到2009年9月，Smith先生担任Cliffs的业务发展总经理。2004年4月至2006年9月，他担任Cliffs’Tilden Mine、Empire Mine、Lake Superior和Ishpeming铁路的副总裁兼总经理。加入Cliffs之前，Smith先生在Asarco（墨西哥最大的矿业公司Grupo Mexico的子公司）和South Peru Copper Corporation（铜矿公司）担任矿山管理职位。

杜克·d·维特尔2007年11月以来，他担任Cliffs北美煤炭公司的高级副总裁。从2006年7月到2007年11月，他担任Cliffs的北美铁矿石业务副总裁。2005年12月至2006年7月，他担任Cliffs的安全和运营改进总经理。从2003年到2005年11月，他担任Diavik Diamond Mines（里约热内卢Tinto plc的子公司，一家国际矿业集团）的运营副总裁。

1项。风险因素。

全球经济环境的不确定性或疲软可能对我们的业务产生不利影响。

全球经济环境的不确定性或疲软可能对我们的业务产生不利影响，并对我们的财务业绩产生负面影响。尽管全球经济前景在2010年和2011年有所改善，对钢铁和炼钢产品的需求有所改善，但仍有可能出现另一次经济衰退，如果这种衰退发生在2011年，我们可能会看到对我们产品的需求减少，价格下降，导致2011年收入水平下降，利润率下降。我们无法预测全球经济状况是否会持续或恶化，以及它对我们的运营和整个行业未来的影响。

不利的经济状况可能会对我们的客户及时履行其对我们的义务的能力产生不利影响。

尽管我们对2011年及以后北美铁矿石业务的销售有合同承诺，但全球经济状况的不确定性可能会对我们客户履行其义务的能力产生不利影响。由于经济和价格波动，我们正在与客户就供应协议进行持续讨论。这些讨论可能导致我们的供应协议的修改。我们供应协议的任何修改都可能对我们的销售、利润率、盈利能力和现金流产生不利影响。我们客户的这些讨论或行动也可能导致合同纠纷，最终可能需要仲裁或诉讼，这两种方式都可能耗时且代价高昂。任何此类纠纷都可能对我们的销售、利润率、盈利能力和现金流产生不利影响。

我们的大部分销售都是根据有限数量的客户的长期供应协议进行的，这些协议受到不断变化的国际定价条件的影响，这可能会对我们运营的稳定性和盈利能力产生负面影响。

2010年，我们几乎所有的北美铁矿石销售，大部分北美煤炭销售，以及几乎所有亚太铁矿石销售都是根据有限数量的客户的定期供应协议进行的。2010年，五家客户合计约占我们北美铁矿石和煤炭销售收入的81%（占我们综合收入的50%以上）。对于北美煤炭，价格通常以12个月为期限达成协议，通常每年进行调整。我们的亚太铁矿石合同将于2012年到期。我们的北美铁矿石合同平均剩余期限为5.5年。我们不能确定我们是否能够以相同的数量水平、价格或类似的利润率续签或取代现有的定期供应协议。对现有客户的销售损失可能会对我们的销售、利润率和盈利能力产生重大的负面影响。

我们的北美铁矿石定期供应协议包含许多价格调整条款，或价格自动扶梯，包括根据一般工业通货膨胀率、钢铁价格和铁矿石价格进行调整

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铁矿石球团的国际价格，以及其他因素，使我们能够根据这些协议一般每年调整价格。2010年第一季度，全球最大的铁矿石生产商放弃了年度国际基准定价机制，转而采用更短期、更灵活的定价体系。除了价格的波动性增加之外，国际定价体系的变化在大多数情况下要求我们修改销售合同，以考虑到新的国际定价方法。我们与亚太地区的铁矿石客户敲定了短期定价安排。我们与北美某些最大的铁矿石客户的谈判仍在进行中，我们正在评估历史年度定价机制的变化对我们与这些客户现有供应协议的影响。我们的一些客户已经就我们供应协议中的价格调整条款提出了仲裁要求。这些讨论和仲裁可能会导致我们与不同客户使用的定价机制发生变化，并可能影响当前和未来期间实现的销售价格。如果我们未能成功捍卫我们的地位，根据供应协议追溯修订的2010年销售价格可能会对我们的综合经营业绩产生重大不利影响。虽然我们预计这些讨论和仲裁将导致对我们的供应协议进行协商修改，但我们无法预测这些讨论和仲裁的最终结果，并且我们可能无法与一些客户就必要的合同修改达成协议，从而导致确定定价的延迟和/或延长或额外的诉讼。

本公司物业租赁权益的任何瑕疵都可能限制本公司开采这些物业的能力，或可能导致重大的意外成本。

我们的采矿业务有很大一部分是在我们租赁的物业上进行的。这些租约是由我们的某些前任在多年的时间内签订的，在获得采矿许可证之前，我们的租赁财产和矿产权的所有权可能无法彻底核实。如果所有权或边界存在缺陷，我们开采一些已探明和可能的矿石储量的权利可能会受到重大不利影响。为了获得租赁或采矿合同，在存在这些缺陷的财产上进行采矿作业，我们可能会在未来产生意想不到的成本，这可能会对我们的盈利能力产生不利影响。

由于该地区的地质特点，煤矿开采是复杂的。

煤炭储量的地质特征，如覆盖层深度和煤层厚度，使其开采复杂，成本高。随着矿山逐渐枯竭，可能无法在需要时获得替代储量，或者即使有，也可能无法以与枯竭矿山的特征相当的成本开采，反过来，推迟矿山开发活动的决定可能会对我们大幅度增加未来煤炭产量的能力产生不利影响。这些因素可能对我们的采矿业务和成本结构产生重大不利影响，从而可能对我们的销售、盈利能力和现金流产生不利影响。

采矿业的产能扩张可能导致全球铁矿石和煤炭价格下跌，或影响我们的生产。

对铁矿石和煤炭需求的增加，特别是来自中国的需求，导致主要铁矿石和炼焦煤供应商宣布了增加产能的计划。在当前的经济环境下，竞争对手产能的任何增加都可能导致铁矿石和煤炭供应过剩，从而加大价格下行压力。降价会对我们的销售、利润和盈利能力产生不利影响。

如果钢铁企业用高炉以外的方法生产钢铁，或者他们的高炉关闭或者以其他方式减少生产，对我们的铁矿石和煤炭产品的需求可能会减少。

对我们铁矿石和煤炭产品的需求是由钢铁公司高炉的开工率决定的。然而，并非所有的成品钢都是由高炉生产的；成品钢也可以用不需要铁矿石产品的其他方法生产。例如，钢铁小型工厂是钢铁回收商，通常主要通过使用废钢和其他铁产品来生产钢铁，而不是使用铁矿石颗粒

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熔炉。2010年，小型钢厂的钢铁产量约占北美成品钢铁总产量的70%。北美钢铁生产商也可以使用进口铁矿石或半成品生产钢铁，这就消除了对国内铁矿石的需求。对高炉使用的环境限制也可能减少我们客户对高炉的使用。高炉的维护需要大量的资本支出。我们的客户可能选择不维护他们的高炉，我们的一些客户可能没有必要的资源来充分维护他们的高炉。如果我们的客户使用不使用铁矿石和煤炭产品的方法生产钢铁，对我们的铁矿石和煤炭产品的需求将会减少，这将对我们的销售、利润率和盈利能力产生不利影响。

可用于勘探、收购和矿山开发的资金可能有限。

作为一家国际矿业公司，我们希望通过继续在地理上和通过我们开采和销售的矿物进行扩张来发展我们的业务和存在。为了执行这一战略，我们需要进入资本市场，为矿产资源的勘探、收购和开发提供资金。在最近的全球经济危机期间，为新项目和收购提供资金的渠道极其有限。我们无法预测未来为这些项目提供资金的普遍可用性或可及性。如果我们无法继续进入资本市场，我们执行增长战略的能力将受到负面影响。

我们向客户收款的能力取决于他们的信誉。

我们收到产品销售和交付给我们的客户的付款能力取决于我们的客户的信誉。就我们的北美煤炭业务单位而言，付款通常是在产品发货时收到的。然而，在我们的亚太和北美铁矿石业务部门，我们通常会在付款之前将铁矿石产品交付给客户的设施。我们亚太铁矿石业务部门运送的大部分产品都是用银行信用证担保的。尽管在收到球团的付款之前，北美铁矿石产品的所有权和损失风险不会转移给客户，但通常在一段时间内，我们保留所有权的球团在客户的控制范围内。我们的客户所在的一些行业的整合创造了更大的客户。这些因素导致一些客户的盈利能力下降，并增加了我们的信用风险敞口。目前的信贷市场仍然高度波动，我们的一些客户杠杆率很高。客户财务和/或信用状况的重大不利变化可能要求我们承担与该客户相关的更大信用风险，并可能限制我们收取应收账款的能力。未能收到客户对我们交付的产品的付款可能会对我们的运营结果、财务状况和流动性产生不利影响。

我们依赖于对可采储量的估计，由于属性的地质特征和所做假设的数量，这是复杂的。

我们根据收入和成本定期评估我们的北美铁矿石和煤炭储量，并根据乐鱼体育证券交易委员会行业指南7的要求进行更新。此外，亚太铁矿石和索诺玛已公布了遵循澳大利亚JORC的储量，并对亚太铁矿石和索诺玛的储量值进行了更改，以使其符合SEC的要求。在估计我国矿山的储量时，有许多固有的不确定因素，其中包括许多我们无法控制的因素。

对储量和未来净现金流量的估计必然取决于若干可变因素和假设，例如生产能力、政府机构规章的影响、铁矿石和煤炭的未来价格、未来工业条件和业务费用、遣散费和消费税、开发费用以及开采和回收费用，所有这些实际上可能与实际结果相差很大。由于这些原因，由于标准的变化，不同工程师或同一工程师在不同时间编制的对任何特定财产组的矿化矿床的经济可采数量的估计、根据回收风险对这种储量的分类以及对未来净现金流量的估计可能会有很大的不同。估计的矿石和煤炭储量可能受到未来工业条件、地质条件和正在进行的矿山规划的影响。实际生产、收入和支出与我们的储备可能会有所不同，如果这种差异是重大的，我们的销售和盈利能力可能会受到不利影响。

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我们依靠我们矿山的合资伙伴来履行他们的付款义务，当我们不是合资企业的管理者时，我们要承担涉及合资伙伴行为或不作为的风险。

我们与不同的合资伙伴共同拥有和管理我们的六个北美铁矿中的三个，这些合资伙伴是综合钢铁生产商或其子公司，包括安赛乐米塔尔乐鱼体育公司和乐鱼体育钢铁加拿大公司。我们还拥有位于巴西和澳大利亚的矿山的少数股权，但我们并不管理这些矿山。我们依靠我们的合资伙伴提供所需的资本，并支付每个合资企业生产的铁矿石球团的份额。我们的北美合资伙伴也是我们的客户。如果我们的一个或多个合资伙伴未能履行其义务，则包括我们在内的其余合资伙伴可能需要承担额外的重大义务，包括大笔养恤金和退休后健康和人寿保险福利义务。由于合资伙伴未能履行其义务而过早关闭矿山，可能导致大量固定的关闭矿山费用，包括遣散费、就业遗留费用和其他就业费用、复垦和其他环境费用，以及终止长期义务的费用，包括能源合同和设备租赁。

我们无法控制合资伙伴的行为，特别是当我们在合资企业中拥有少数股权，而不是被指定为合资企业的管理者时。此外，尽管在进入合资企业之前进行了惯常的尽职调查，但我们不能保证完全披露卖方或与我们进入合资企业的人之前的行为或疏忽。这些风险可能对我们合资企业的业务、经营结果或财务状况产生重大不利影响。

如果我们的基本假设被证明是不正确的，我们的退休后福利和养老金义务支出可能会大大高于我们的预测，有矿山关闭或我们的合资伙伴未能履行与员工养老金计划相关的义务。

我们为北美合格的工会和非工会员工提供固定收益养老金计划和OPEB，包括我们在未合并企业方面的费用份额和资金义务。我们的养老金费用和我们对养老金计划的要求缴款直接受到计划资产价值、计划资产的预计和实际回报率以及我们用来衡量固定收益养老金计划义务（包括未来义务的折现率）的精算假设的影响。

我们无法预测不断变化的市场或经济条件、监管变化或其他因素是否会增加我们的养老金支出或我们的融资义务，从而转移我们原本用于其他用途的资金。

我们根据一些假设计算了我们的无基金养老金和OPEB义务。如果我们的假设没有像预期的那样实现，我们产生的现金支出和成本可能会大幅增加。此外，我们不能确定监管变化不会增加我们提供这些或额外利益的义务。如果出现不利的医疗费用趋势或意外的提前退休率，特别是对于目前没有退休人员医疗保健费用上限的议价单位退休人员，这些义务也可能大幅增加。如果煤矿关闭，提前退休率可能会大幅增加。

我们的销售和竞争地位取决于我们能够以有竞争力的价格和及时的方式将我们的产品运送给我们的客户。

在我们的北美业务中，由于天气相关问题，包括五大湖或圣劳伦斯海道的冰和冬季天气状况，罢工，停工或其他事件，湖泊和海洋货运和铁路运输服务中断可能会损害我们以有竞争力的价格或及时向客户供应铁矿石球团的能力，因此可能会对我们的销售和盈利能力产生不利影响。同样，我们的北美煤炭业务依赖于国际货运和铁路运输服务，以及码头容量的可用性，任何对这些服务的中断或码头容量的缺乏都可能损害我们以有竞争力的价格或及时向客户供应煤炭的能力，从而可能对我们的销售和盈利能力产生不利影响。此外，疏浚的减少，特别是在五大湖港口，可能会对我们移动产品的能力产生负面影响。疏浚的减少导致水位下降，这限制了货船可以在五大湖上运输的吨位，导致运费上涨。

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我们在亚太地区的铁矿石和煤炭业务也依赖于铁路和港口运力。铁路服务的中断或码头容量的可用性同样会损害我们向客户供应铁矿石和煤炭的能力，从而对我们的销售和盈利能力产生不利影响。此外，我们亚太地区的铁矿石业务也与世界主要海运铁矿石出口商直接竞争，由于我们的主要航运港口位于澳大利亚南海岸，我们的客户将我们的产品运往亚洲市场的运输成本高于大多数其他澳大利亚生产商。此外，运输成本的增加、远洋船舶可用性的减少或与竞争对手的运输成本相比，这些成本的变化可能会降低我们的产品竞争力，限制我们进入某些市场，并对我们的销售、利润率和盈利能力产生不利影响。

如果电力、燃料或其他能源价格上涨，我们的运营费用可能会大幅增加。

我们所有矿区的运营费用都对电价和燃料价格（包括柴油和天然气价格）的变化很敏感。例如，在我们的北美铁矿石工厂，这些项目约占我们北美铁矿石运营成本的17%。电力、天然气和燃料油的价格可能会随着其他用户的供应和需求水平而大幅波动。在高峰使用期间，能源供应可能会减少，我们可能无法以历史价格购买它们。虽然我们与电力供应商签订了一些长期合同，但我们面临能源成本波动的风险，这可能会影响我们的生产成本。例如，我们的Empire和Tilden矿山会受到WEPCO费率变化的影响，例如WEPCO可能自行实施的基本临时费率变化，以及MPSC根据WEPCO提交的申请批准的最终费率变化。自2008年Empire和Tilden与WEPCO签订的特殊电力服务合同到期以来，这些程序导致了几次费率上涨。我们签订了天然气和柴油燃料的远期固定价格供应合同，用于我们的运营。这些合同的期限有限，不能满足我们所有的燃料需求，燃料成本的价格上涨可能会导致我们的盈利能力大幅下降。

自然灾害、天气条件、能源中断、意外的地质条件、设备故障和其他意外事件可能导致我们的客户、供应商或我们的设施减少生产或关闭运营。

采矿业的运营水平受到超出行业控制范围的意外情况和事件的影响。这些事件可能会导致行业成员或其供应商削减生产或关闭部分或全部业务，这可能会减少对我们铁矿石和煤炭产品的需求，并可能对我们的销售、利润率和盈利能力产生不利影响。

生产能力的中断将不可避免地增加我们的生产成本，降低我们的盈利能力。我们没有足够的过剩产能来满足当前的生产需求，我们也无法迅速提高一个矿山的产量，以抵消另一个矿山生产中断的影响。

不管目前的运营水平如何，我们的一部分生产成本是固定的。如前所述，我们的经营水平受到我们无法控制的条件的影响，这些条件可能会延迟交货或在不同时间内增加特定矿山的采矿成本。这些条件包括天气条件（例如，极端的冬季天气，洪水和由于干旱而获得的工艺用水）和自然灾害，坑壁破坏，意外的地质条件，包括铁矿和煤炭矿床上的岩石和土壤数量的变化，岩石和其他自然材料的变化以及地质条件和矿石加工变化的变化。例如，最近的洪水、干旱和飓风破坏了澳大利亚的某些采矿业务，特别是在昆士兰地区，我们的索诺玛煤炭合资企业的业务受到了负面影响。

在我们的采矿作业中以及在我们的加工设施中进行的制造过程依赖于关键的设备部件。这种设备有时会因为意外故障而停止使用。此外，我们的许多矿山和加工设施已经运行了几十年，设备已经老化。在未来，由于设备故障，我们可能会经历更多的材料工厂关闭或减产时期。的任何中断的补救

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生产能力可能需要我们进行大量的资本支出，这可能对我们的盈利能力和现金流产生负面影响。我们的业务中断保险不包括与设备故障有关的所有收入损失。长期的业务中断可能会导致客户流失，这可能会对我们未来的销售水平产生不利影响，从而影响我们的盈利能力。

考虑到意外事件对供应商的影响，我们的许多矿山都依赖于一种电力和天然气来源。由于恐怖主义、天气状况、自然灾害或任何其他原因，我们的能源供应商的服务严重中断可能导致重大损失，这些损失可能无法从我们的业务中断保险或负责任的第三方那里完全恢复。

我们受到广泛的政府监管，这对我们施加并将继续施加重大成本和负债，未来的监管可能会增加这些成本和负债，或限制我们生产铁矿石和煤炭产品的能力。

我们在员工健康和安全、空气质量、水污染、植物和野生动物保护、采矿财产的开垦和恢复、向环境中排放物质以及采矿对地下水质量和可用性的影响等问题上，都要遵守我们所在司法管辖区的各种联邦、省、州和地方法律法规。我们的运营需要大量的政府许可和批准。我们不能确定我们一直或将始终完全遵守此类法律、法规和许可。如果我们违反或未能遵守这些法律、法规或许可，我们可能会被罚款或受到监管机构的其他制裁。

在开始采矿之前，我们必须向适当的监管机构提交并获得批准计划，表明在哪里以及如何进行采矿和复垦作业。这些计划必须包括诸如矿区位置、库存、地表水、运输道路、尾矿池和采矿作业排水等信息。任何此类机构所施加的所有要求都可能是昂贵和耗时的，并可能延迟勘探或生产作业的开始或继续。具体来说，有几个值得注意的拟议或潜在的规则制定或活动，我们将受到约束，或将进一步监管和/或征税我们的客户，即北美综合钢铁生产商客户，这也可能要求我们或我们的客户减少或以其他方式显著改变运营或产生额外的成本，这取决于他们的最终结果。这些拟议的法规包括：气候变化和温室气体法规，区域雾霾，NO2和SO2国家环境空气质量标准，以及与煤炭开采活动相关的更多行政和立法举措，拟议的硬石采矿财务保证规则，明尼苏达州汞总最大日负荷实施和硒排放法规。该等新的立法、法规或命令如果颁布，可能会对我们的业务、运营结果、财务状况或盈利能力产生重大不利影响。

此外，在我们目前不开展业务的某些地点，我们可能面临各种潜在的责任风险。这些地点包括我们以前进行铁矿石开采或加工或其他业务的地点，我们目前拥有的非活动地点，前身地点，收购地点，租赁土地地点和第三方废物处理场。我们可能在未来被指定为其他站点的责任方，我们不能确定与这些额外站点相关的费用将不会是实质性的。

我们也可能对人类接触我们使用、释放或处置的有害物质或其他环境损害（包括对自然资源的损害）所产生的任何和所有后果负责。特别是，我们和我们的某些子公司卷入了与在五大湖船只上航行的海员接触石棉和二氧化硅有关的各种索赔，这些船只以前由我们的某些子公司拥有和经营。这些索赔的全部影响，以及保险范围是否足够，以及这些索赔中提到的其他被告是否能够支付这些索赔所产生的任何费用，仍然不得而知。

我们的北美煤炭业务受到越来越多的监管，这使得获得和维持必要的运营许可变得更加困难。

乐鱼体育目前的政治和监管环境对煤炭开采持负面态度，特别是对某些类别的采矿，如山顶移除技术。因此，我们的煤

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北美的采矿业务受到越来越多的审查。乐鱼体育旨在消除或尽量减少山顶煤矿开采对环境不利影响的监管努力已影响到所有类型的煤炭作业。由于我们无法获得新的或更新的许可证或修改现有许可证，这些监管举措可能会对我们的煤炭业务造成重大影响、延误或中断。

地下采矿受到越来越多的安全法规的约束，可能需要我们承担额外的合规成本。

最近的矿灾导致制定和审议与地下煤矿安全有关的重要的新的联邦和州法律和条例。这些法律和条例包括要求在整个地下矿山建造和维护储藏库，以储存额外的自给自足自救者；在地下矿井安装救援室；不断跟踪和联络矿井中的人员；安装从矿井入口至矿井各区段的电缆救生索，协助紧急逃生；提交和批准应急预案；以及新的和额外的安全培训。此外，还执行了迅速报告事故的新规定，并增加了对违反这些条例和现行条例的罚款和处罚。这些新的法律法规可能会导致我们产生大量的额外成本，这可能会对我们的运营结果、财务状况或盈利能力产生不利影响。

如果我们不能维持令人满意的劳资关系，我们的盈利能力可能会受到负面影响。

USW代表除北岸以外我们北美铁矿石工厂的所有小时工。UMWA代表我们北美煤炭工厂的小时工。2008年10月6日，我们与USW签订了一项为期四年的劳动协议，该协议涵盖了密歇根州Empire和Tilden矿山以及明尼苏达州United Taconite和Hibbing矿山约2300名USW代表的工人，该协议将于2012年10月到期。2010年2月，我们与Wabush的USW签订了一份新的五年劳动协议，有效期为2009年3月1日至2014年2月28日。该协议规定，在协议期限内，包括福利在内，劳动力成本将增加15%。目前的UMWA协议将持续到2011年。我们拥有的铁路的小时工在我们的设施之间运输产品，他们由多个工会代表，他们的劳动协议在不同的日期到期。如果与我们的矿山或铁路雇员有关的集体谈判协议在到期前不能成功地重新谈判，我们可能会面临停工或罢工。

我们可能会遇到关键操作岗位的劳动力短缺，这可能会对我们生产产品的能力产生不利影响。

在全球经济危机之前，全球采矿业面临着关键技术员工的严重短缺。对现有员工的竞争限制了我们吸引和留住员工的能力。

我们预计采矿业将长期缺乏熟练工人。在我们的采矿地点，我们的许多采矿业务员工都接近退休年龄。随着这些经验丰富的员工退休，我们可能很难用有竞争力的工资来替代他们。因此，工资正在增加以解决人员流动问题。

我们的盈利能力可能会因外部承包商的失败而受到不利影响。

亚太铁矿石公司和索诺玛公司使用承包商来处理其采矿和加工业务的许多运营阶段，因此在关键生产领域受到外部公司业绩的影响。

我们可能无法成功地识别、收购和整合战略收购候选人。

我们通过收购成功增长的能力取决于我们确定、谈判、完成和整合合适收购以及获得必要融资的能力。我们有可能无法成功完成潜在的收购，包括即将进行的对Consolidated Thompson的收购。此外，如果对收购候选人的竞争加剧，收购其他企业的成本可能会增加。此外，收购的成功还会受到其他风险和不确定性的影响。

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包括我们实现收购预期的运营效率的能力、资源的规模或质量、实现收购利益的延迟、留住被收购企业的关键员工、客户或供应商的困难、在被收购公司中维持统一控制、程序、标准和政策的困难、与收购目标或有或未披露负债的假设相关的风险。变更对我们的购买价格分配的影响，以及产生未来现金流的能力或融资的可用性。我们不能保证我们将能够成功地确定战略候选人或收购任何此类业务，如果我们确定并收购任何此类业务，我们也不能保证我们能够及时或根本成功地整合此类收购的业务。

我们必须不断补充因生产而耗尽的储备。我们的勘探活动可能不会带来新的发现。

我们补充矿石储备的能力对我们的长期生存能力很重要。为了长期维持生产水平，必须通过进一步划定现有矿体或找到新的矿床来取代已耗尽的矿石储量。资源勘探和开发具有很强的投机性质。我们的勘探项目涉及许多风险，需要大量支出，并且可能无法发现足够的可开采的额外矿藏。一旦发现有矿化的地点，从最初的钻探阶段到生产可能需要几年的时间，在此期间，生产的经济可行性可能会发生变化。需要大量开支来建立已探明的可采储量和可能的储量以及建造采矿和加工设施。因此，不能保证当前或未来的勘探项目会成功。有一种风险是，储量的枯竭无法通过发现或收购来抵消。

澳大利亚联邦政府提出的矿产资源租金税可能会对我们在澳大利亚的业务产生不利影响。

2010年7月，澳大利亚联邦政府宣布打算引入适用于铁矿石和煤炭开采的新的MRRT。MRRT计划从2012年7月1日起适用于现有和未来的项目，实际税率为22.5%。2010年12月，负责为新税的设计原则提出建议的澳大利亚政府特别工作组向澳大利亚政府提交了MRRT的建议。建议文件详细介绍了MRRT的主要特点，并包括有助于框架最终发展的行业和公众意见。政府的立法草案预计将于2011年6月向公众发布以征求意见，并在2011年下半年向议会提出立法建议。澳大利亚政府预计立法将在2012年初通过。如果按照建议实施，MRRT可能会对我们的财务报表产生重大的负面影响。MRRT的影响将记录在立法颁布期间的财政期间。

法律法规或其解释或执行方式的变化可能对我们的财务业绩产生不利影响，并限制我们经营业务或执行战略的能力。

新的法律或法规，或现有法律或法规的变更，或其解释或执行方式的变更，可能会增加我们的经营成本，并限制我们经营业务或执行战略的能力。这包括，除其他外，根据乐鱼体育法律可能对外国业务的某些收入征税，根据多德-弗兰克法案的合规成本和执行，以及与遵守PPACA和和解法案及其颁布的法规相关的成本。乐鱼体育医疗改革的影响将在2011年至2014年之间分阶段实施，并可能对我们从2011年开始提供员工健康福利的成本产生重大不利影响。此外，由于已通过的医疗改革立法，我们的经营业绩受到2010年第一季度约1610万美元的非现金所得税费用的负面影响，这反映了退休后处方药保险的可扣除额减少。与任何重大的政府行动一样，医疗改革立法的条款仍在评估中，可能会产生额外的财务会计和报告影响。我们将继续评估任何此类变化对我们的业务运营和财务报表的影响，目前仍不确定。

乐鱼体育政府2011财政年度预算提案包括了一些立法提案，如果这些提案成为法律，将对乐鱼体育税法进行重大修改，包括取消或推迟某些税收优惠

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主要的乐鱼体育联邦所得税优惠政策目前适用于开采硬矿物化石燃料的公司，如煤炭。这些变化包括但不限于废除硬矿物矿物燃料的耗竭百分比津贴和取消对某些国内生产活动的扣减。这些变更建议在2010年12月31日之后开始的纳税年度生效，或者在成本中描述的情况下，在支付或发生的成本中。目前尚不清楚这些或类似的变化是否会颁布，以及如果颁布，这些变化何时会生效。此外，2011年1月出台的立法将废除某些硬岩矿山（包括铁矿石）的耗损百分比。由于这些提案或乐鱼体育联邦所得税法的任何其他类似变化而通过的任何立法都可能取消矿业公司目前可用的某些税收减免，任何此类变化都会对我们的应税收入产生不利影响，从而产生额外的税收负债。

矿山关闭需要大量成本，如果我们比预期更早关闭一个或多个矿山，我们的运营结果和财务状况可能会受到重大不利影响。

如果我们关闭任何一个矿山，我们的收入就会减少，除非我们能够提高其他矿山的产量，而这可能是不可能的。采矿作业的关闭涉及大量固定的关闭费用，包括加速雇用遗留费用、与离职有关的义务、开垦和其他环境费用、以及终止长期义务的费用，包括能源合同和设备租赁。我们对矿山寿命的假设是基于我们不时进行的详细研究，但这些研究和假设受到不确定性和估计的影响，这些估计可能不准确。我们根据我们财产的估计开采寿命，确认露天坑和竖井、库存、尾矿池、道路和其他采矿支持区域的回收成本。如果我们要大大缩短我们任何一个地雷的估计寿命，关闭地雷的费用将适用于较短的生产时期，这将增加每吨生产的生产成本，并可能对我们的业务结果和财务状况产生重大不利影响。

北美煤矿的永久关闭可能会大大增加和加速就业遗留成本，包括我们的费用和养恤金和其他退休后福利义务的资金成本。根据矿井关闭时适用的特别资格规则，一些雇员将有资格立即退休。在矿井永久关闭时，根据养恤金计划有资格立即退休的所有雇员也将有资格获得退休后健康和人寿保险福利，从而加快了我们提供这些福利的义务。某些矿井关闭将导致养恤金关闭负债远远大于正在进行的业务负债。最后，矿井的永久关闭可能引发与遣散费有关的义务，根据服务时间的长短，这些义务最多可相当于每名雇员八周的工资。然而，矿井关闭后有权立即领取养老金的雇员无权获得遣散费。因此，关闭我们的一个或多个矿山可能对我们的财务状况和业务结果产生不利影响。

我们面临在多个国家经营和销售的风险。

我们的战略是扩大我们作为全球综合钢铁行业铁矿石和其他原材料供应商的范围。随着我们拓展传统的北美基础业务，我们将面临与北美业务相关的风险之外的额外风险，例如货币汇率波动；由于重叠或不同的税收结构而可能产生的不利税收后果；遵守多种和可能相互冲突的外国法律和条例的负担，包括出口要求、关税和其他壁垒、环境卫生和安全要求以及任何这些法律和条例的意外变化；关税、进出口管制和其他影响海运铁矿石和煤炭市场的贸易壁垒的实施；在人员配置和管理跨国业务方面存在困难；政治和经济不稳定和破坏，包括恐怖袭击；与不受乐鱼体育法律法规（包括《反海外腐败法》）约束的国家的公司竞争的劣势；在多个司法管辖区，法律权利和救济的执行存在不确定性。如果我们无法成功管理与拓展全球业务相关的风险，这些风险可能会对我们的业务、运营结果或财务状况产生重大不利影响。

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我们受到各种市场风险的影响。

市场风险包括由股权投资价值变化、商品价格变化、利率和外汇汇率变化引起的风险。我们已制定政策和程序来管理此类风险，但某些风险超出了我们的控制范围。

项目1 b。未解决的员工意见。

我们没有SEC未解决的评论。

项目2。属性。

以下地图显示我们的行动地点：

关于矿山的一般信息

采矿权和租赁。采矿是在多个矿产租约上进行的，租约的到期日各不相同。采矿租约在接近到期日期时通常会重新谈判和续签。

地质组成。所有的铁矿石开采作业都是正在生产的露天矿。根据长期矿山计划的要求，每个矿山正在进行额外的矿坑开发。在我们的北美铁矿，钻井计划是定期进行的，目的是精炼与正在进行的操作相关的指导。

Biwabik铁组、Negaunee铁组和Wabush铁组被归类为苏必利尔湖型铁组，它们形成于大约20亿年前的浅海盆地中类似的沉积条件下。氧化铁矿物以磁铁矿和赤铁矿为主，针铁矿和褐铁矿含量较少。燧石是主要的废矿物，还有少量的硅酸盐和碳酸盐矿物。矿石经细磨从废矿物中分离出来。

北美的煤矿业务包括正在生产的地下和露天煤矿。钻井计划是定期进行的，目的是完善与正在进行的作业相关的指导。我们所有北美煤炭业务开采的煤层都是宾夕法尼亚年龄的。这些煤层包括Pinnacle Complex的Pocahontas 3号和4号煤层以及Oak Grove的Blue Creek煤层，这些煤层生产高质量、低灰分的冶金产品，而CLCC的地下和露天矿山开采了多个煤层，生产冶金和热产品。

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在Koolyanobbing，正在进行的一项勘探计划旨在扩展铁矿石资源基础，包括Yilgarn矿田的区域勘探目标，该计划于2010年开始实施。koolyanobian矿化主要是绿岩带状铁地层中的赤铁矿和针铁矿替代。个别矿床往往规模小，矿-废接触关系复杂。Koolyanobbing的作业储量来自分布在70英里作业半径内的15个独立矿床。

在Cockatoo岛，随着第三阶段海堤的完成，生产于2010年重新开始。Cockatoo岛的矿化主要是软质、富含赤铁矿的砂岩，可生产优质、高品位、低杂质的直接运输细粒。

amapap<e:1>矿的矿化物质主要为赤铁矿，产于太古宙维拉新星群风化浸出的绿岩带状铁地层中。不同程度的浸出产生软赤铁矿矿化，既适合通过破碎和重选生产烧结饲料，也适合通过磨矿和浮选生产球团饲料。

在澳大利亚，索诺玛矿是位于昆士兰州Bowen盆地北部的露天矿。从二叠纪Mooranbah煤系的B和C煤层中回收了高质量的冶金煤和动力煤。

为所有矿山开发了地质模型，以确定主要矿石和废石类型。建立了铁矿的计算机块体模型和煤的地层模型，其中包括所有相关的地质和冶金数据。这些数据用于生成品位和吨位估算，然后是详细的矿山设计和矿山作业寿命计划。

矿山设施设备。每个北美铁矿都有破碎、浓缩和造球设施。在Koolyanobbing和Cockatoo岛有粉碎和筛选设施。amap<e:1>有破碎和浓缩设施。北美煤矿拥有准备、加工和装载设施，Pinnacle和Green Ridge煤矿共享设施，Dingess-Chilton、Powellton和Toney Fork煤矿在收购CLCC时获得共享设施。每个场址的设施情况都令人满意，尽管它们需要不断地进行日常的资本和维修支出。某些矿井设备一般由电力、柴油或汽油驱动。截至2010年12月31日，我们在每个矿山的财产、厂房和设备的总成本中所占的份额（扣除适用的累计摊销和折旧后）见下图。

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北美铁矿石

我们直接或间接拥有并经营以下六个北美铁矿的权益，我们分别在2010年，2009年和2008年为我们的账户生产了2540万，1710万和2290万长吨的铁矿石球团，并代表矿山的钢铁公司合作伙伴分别生产了660万，250万和1230万长吨的铁矿石球团：

我的帝国

帝国矿山位于密歇根州上半岛的马奎特铁矿，位于密歇根州马奎特西南偏西约15英里处。该矿自1963年以来一直在开采。在过去五年中，帝国矿每年生产260万至490万吨铁矿石颗粒。

我们拥有帝国钢铁公司79.0%的股份，安赛乐米塔尔乐鱼体育公司的子公司保留了帝国钢铁公司剩余21%的股份，但拥有有限的权利和义务，在2007年底之后的任何时候，它都有单方面向我们提出的权利和义务。这一权利尚未行使。我们直接拥有帝国矿业约一半的剩余矿石储量，并将其租赁给帝国矿业。我们的一家子公司从其他所有者那里租赁帝国储备的余额，并将其转租给帝国。

蒂尔登我

蒂尔登矿位于密歇根州伊什佩明以南约5英里的上半岛的马奎特铁矿上。蒂尔登矿自1974年以来一直在运作。在过去的五年里，蒂尔登矿每年生产560万至900万吨铁矿石颗粒。

我们拥有Tilden 85%的股份，剩下的少数股权归乐鱼体育钢铁加拿大公司所有。每个成员按比例获得其生产份额；然而，作业协议中的条款允许在某些情况下增加或减少产量。我们拥有蒂尔登矿的所有矿藏并把它们租给蒂尔登。

帝国矿场和蒂尔登矿场彼此相邻。物流方面的好处包括统一的运输系统，更高效的员工和设备操作时间表，减少冗余的设施和劳动力，以及最佳实践共享。两条铁路，其中一条是我们全资拥有的，将帝国和蒂尔登矿山与密歇根州埃斯卡纳巴装货港的密歇根湖以及密歇根州马奎特的苏必利尔湖装货港连接起来。

2010年第三季度，我们的Empire和Tilden矿山的一个扩建项目获得批准，用于设备资本投资。扩建项目预计到2014年，Empire矿的年产量将达到300万吨，Tilden矿的年产量将增加200万吨。

我的河

希宾矿位于明尼苏达州梅萨比铁矿的中心，位于明尼苏达州希宾以北约10英里，明尼苏达州奇泽姆以西约5英里。从梅萨比山脉，Hibbing颗粒通过铁路运输到威斯康星州苏必利尔市的装货港。希宾矿自1976年开始开采。在过去的五年里，希宾矿每年生产170万至830万吨铁矿石球团。Hibbing在2009年5月因市场状况而关闭后，于2010年第二季度恢复生产。

我们拥有Hibbing 23.0%的股份，安赛乐米塔尔乐鱼体育公司拥有62.3%的股份，乐鱼体育钢铁加拿大公司拥有14.7%的股份。每个合伙人按比例获得其生产份额；然而，合资协议中的条款允许在某些情况下增加或减少产量。

北岸我

北岸矿位于明尼苏达州东北部，位于明尼苏达州巴比特以南约两英里处，位于梅萨比铁矿山脉的东北端。北岸的加工设施位于

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银湾，明尼苏达州，苏必利尔湖附近。粗矿石由一条全资拥有的铁路从矿山运往位于银湾的加工和码头设施。北岸煤矿自1990年以来一直在持续运营。在过去五年中，北岸矿每年生产320万至550万吨铁矿石颗粒。

北岸矿于1994年10月1日在我们的管理和所有权下开始生产。我们拥有该矿100%的股份。

联合塔科尼矿

联合塔科尼铁矿位于明尼苏达州埃弗莱斯市及其周边的梅萨比铁矿。联合塔科尼选矿厂和球团厂位于矿山以南10英里处，靠近明尼苏达州的福布斯镇。联合塔科尼颗粒通过铁路运输到明尼苏达州德卢斯港。该矿自1965年以来一直在开采。在过去五年中，United Taconite矿每年生产380万至530万吨铁矿石球团。

由于在2008年收购了United Taconite矿剩余30%的权益，我们现在拥有该矿100%的股权。

Wabush我

Wabush矿山和选矿厂位于纽芬兰拉布拉多的Wabush，颗粒厂和码头设施位于加拿大魁北克省黑角。在沃布什矿，精矿通过铁路从沃布什的斯库利矿运到黑角，在那里它们被制成球团，然后通过船只在加拿大境内运往乐鱼体育和其他国际目的地。沃布什煤矿自1965年以来一直在运营。在过去的五年里，沃布什矿每年生产270万至460万吨铁矿石颗粒。2010年2月1日，我们收购了乐鱼体育钢铁加拿大公司44.6%的权益和安赛乐米塔尔Dofasco公司28.6%的权益，从而将我们在Wabush的所有权权益从2009年12月31日的26.8%增加到2010年12月31日的100%。

北美煤炭

我们直接拥有并经营以下三个北美煤矿综合体，分别于2010年、2009年和2008年在北美生产了320万、170万和350万短吨煤炭，这代表了我们自2007年7月31日收购PinnOak和2010年7月30日收购CLCC以来的产量：

复杂的顶峰

Pinnacle综合体包括Pinnacle和Green Ridge矿山，位于西弗吉尼亚州贝克利西南约30英里处。Pinnacle矿山自1969年以来一直在运营。在过去五年中，Pinnacle煤矿每年生产70万至250万吨煤炭。绿岭煤矿自2004年以来一直在运营，每年生产10万至50万吨煤炭。2010年2月，绿岭1号矿因经济储量枯竭而永久关闭。此外，Green Ridge 2号矿整个2010年都处于闲置状态，2011年1月重新开始生产。

橡树林矿

橡树林煤矿位于阿拉巴马州伯明翰西南约25英里处。该矿自1972年以来一直在开采。在过去的五年里，橡树林煤矿每年生产90万至140万吨煤炭。

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闭环化油器控制

CLCC包括一个冶金和动力煤开采综合体，拥有最先进的煤炭制备和加工设施，位于西弗吉尼亚州南部的布恩、洛根和怀俄明县。该项目包括两个地下冶金煤矿，powell - ton和Chilton-Dingess，以及一个露天动力煤矿，Toney Fork 2号矿。鲍威尔顿和奇尔顿-丁格斯矿场自2008年以来一直在运营。在过去三年中，鲍威尔顿煤矿每年生产10万至60万吨煤炭，而奇尔顿-丁格斯煤矿的煤炭产量从零到每年50万吨不等，因为该煤矿已全面投产。托尼福克2号矿自2005年以来一直在运营。在印度国家石油公司拥有和经营托尼福克2号煤矿的三年时间里，该矿每年生产120万至150万吨煤炭。

我们在北美各煤矿生产的煤炭通过铁路或驳船在乐鱼体育境内运输。国际客户的煤炭通过路易斯安那州的Convent港、阿拉巴马州的Mobile港或弗吉尼亚州的Newport News港运输。

亚太地区铁矿石

在澳大利亚，我们拥有并经营以下两个亚太铁矿的权益，我们分别在2010年、2009年和2008年生产了930万吨、830万吨和770万吨铁矿：

Koolyanobbing

Koolyanobbing油田位于珀斯以东250英里处，南十字镇东北约30英里处。Koolyanobbing生产块状和细粒铁矿石。2006年完成了扩建计划，将产能从每年600万公吨增加到800万公吨。扩张主要是由Mount Jackson和Windarling的铁矿石资源开发推动的，分别位于现有Koolyanobbing业务以北50英里和60英里处。2010年12月，我们获得了进一步开发Mount Jackson J1矿床的监管批准。2010年9月，我们的董事会批准了Koolyanobbing运营的一个资本项目，预计将把Koolyanobbing的产量提高到每年约1100万吨。扩建项目需要2.54亿美元的资本投资，截至2010年12月31日，已花费2240万美元。Mount Jackson J1矿床项目预计将有助于我们提高产量。这些改进预计将在2012年下半年全面实施。在过去的五年里，Koolyanobbing的年产量在690万至890万吨之间。

在Koolyanobbing开采的所有矿石都通过铁路运输到大约360英里以南的Esperance港，然后运往亚洲客户。2009年，亚太铁矿石公司完成了用于其运营的铁路线的升级。升级是为了通过提供更强大的基础设施来降低脱轨风险和减少服务中断。这些改进包括更换75英里长的铁路和相关部件。我们在2009年和2008年共花费了大约4500万美元用于维护和改善铁路结构。2010年，在第二阶段的改善上又花费了1100万美元，其中包括对另外15英里的铁路进行升级。正如上文所述，我们已批准一项有关库利亚诺布营运的基建项目，预计将进一步改善现有的铁路基础设施。

鹦鹉岛

鹦鹉岛的作业地点位于海盗群岛的扬皮半岛以西4英里处，西澳大利亚州西金伯利地区德比以北90英里处。自1951年以来，该岛一直在开采铁矿石，1985年至1993年期间曾中断开采。在过去的五年中，鹦鹉岛的产量从零到每年140万公吨不等。

我们在这个开采残余铁矿的合资企业中拥有50%的权益。这一阶段的采矿作业于2000年底开始。由于海堤第三阶段的建设，Cockatoo岛的生产于2008年结束，预计将再延长约两年的生产。2009年4月，海堤意外下沉，导致该矿的生产被推迟。鹦鹉岛的生产比预期更早恢复，产量达到70万张

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2010年下半年的公吨。矿石由运输卡车运送到仓库，经过粉碎和筛选，然后通过传送带转移到船舶装载机，在那里矿石被装上船出口给亚洲的客户。

矿山产能和矿产储量

我们在审计和估算矿产储量方面有内部控制和程序方面的公司政策。程序包括由专业采矿工程师和地质学家计算每个矿山的矿产储量。管理层编制和审查计算结果，一旦最终确定，这些信息将用于准备我们的年度和季度报告的披露。这些披露由管理层（包括我们的首席财务官和首席执行官）审查和批准。此外，我们的审计委员会每年审查长期矿山规划和矿产储量估计。此外，矿产储量估算的所有变化，除了那些由于生产的变化，都有充分的文件记录，并提交给我们的首席执行官进行审查和批准。最后，我们在矿山员工会议和高级管理层会议上对长期矿山计划和矿产储量估算进行定期审查。

乐鱼体育证券交易委员会行业标准指南7将储量定义为在储量确定时可以经济合法地提取和生产的矿藏的一部分。所有储量都被划分为已探明或可能储量，并由矿山生命周期计划提供支持。

铁矿石储量

截至2010年12月31日，我们铁矿的矿石储量估算是根据使用三维建模技术开发的完全设计的露天矿估算的。这些完全设计的矿坑包括设计斜坡、实际采矿形状和入口坡道，以确保储量估计的准确性。用于储量估算的铁矿石价格是根据区域基准定价的三年追踪平均值得出的。对于北美铁矿石业务，价格基于交付给下五大湖的铁矿石球团，对于亚太地区的业务，铁矿石价格代表我们亚太铁矿石业务部门生产的产品（烧结粉，块矿）国际基准价格的三年追踪平均值。我们每三年根据矿产储量政策或在条件允许的情况下更早评估和分析铁矿石储量估计。在截至2010年12月31日的财年中，铁矿石价格根据上一次储量分析的日期有所不同。下表列出了截至2010年12月31日我们每个铁矿的储量分析日期和各自的三年追踪价格。

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下表反映了截至2010年12月31日，我们北美和亚太地区铁矿的预期年产能和经济矿石储量。我们拥有amap<e:1> 30%的股权，但Cliffs尚未对其矿石储量进行估算。矿石储量估算过程由英美资源集团作为母公司和矿山运营商控制和管理。目前还没有足够的关于amapap<e:1>矿化材料加工的技术数据，因此无法估计可采产品和品位，因此无法估计SEC行业指南7所定义的经济储量。英美资源集团预计将在2011年提供一份经济的矿石储量估算。

北美铁矿石

2010年，除了产量外，Empire、Tilden、Hibbing Taconite或Northshore的储量估计没有变化。

2010年在United Taconite和Wabush进行了新的经济储量分析。每一项新的储量分析都包括对铁矿石颗粒定价和运营成本的更新。储备金估计数的变动情况如下：

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亚太地区铁矿石

扣除2010年的产量，Koolyanobbing的矿石储量增加了2300万吨。增加的原因是新发现资源的增加和矿山规划的优化。

2010年，完成了第三阶段海堤扩建工程。海堤完工后，2010年重新开始生产。此次扩建预计将使生产延长约两年。

煤炭储量

北美煤炭

截至2010年12月31日，我们的北美地下和露天煤矿的煤炭储量估算是使用三维建模技术结合矿山规划设计进行的。根据2006年至2008年的三年追踪平均值，北美煤炭储量估算的煤炭定价为每吨离岸价格85美元。我们将在2011年为中煤集团估算新的煤炭储量。Pinnacle和Oak Grove的煤炭储量在扣除2010年煤矿产量后没有变化。

下表反映了截至2010年12月31日我们北美煤矿的预期年产能和经济可采储量。

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由于2010年收购了CLCC，北美可采煤储量增加了1.21亿吨。

我们北美业务的可采煤储量包括高质量、低挥发性和高挥发性、冶金级煤和动力煤。下表是我们北美煤矿的煤质情况：

亚太煤炭

截至2010年12月31日，我们亚太地区煤矿的煤炭储量估算是基于符合jorc标准的资源估算。为最初的10年矿山运营计划生成了一个优化的矿井设计，以支持储量估算。储量估算的煤炭价格是基于2007年投资时我们索诺玛合资企业的国际基准价格，即索诺玛生产的一系列产品的离岸价格为每公吨71美元。

下表反映了索诺玛目前的预期年产能和经济可采储量：

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索诺玛的可采煤储量主要是冶金级煤（标准炼焦煤加上用于喷煤粉的低挥发性煤），动力煤较少。索诺玛煤质如下表所示。